EXPLICATION DU DÉLAI DE ROULEMENT ET DES JOURS DE TRIPLE SWAP

Qu'est-ce que le rollover en trading ?

Le rollover désigne le moment quotidien, en trading forex et CFD, où les positions ouvertes sont prolongées d'un jour de bourse à l'autre. C'est à ce moment que les intérêts sont calculés et appliqués aux positions maintenues overnight. Cela s'explique par le fait que la plupart des instruments financiers n'impliquent pas de livraison physique. En effet, les traders utilisant des produits à effet de levier, tels que les contrats sur différence (CFD) ou les paires de devises, empruntent des fonds pour maintenir leurs positions. Chaque devise d'une paire de devises est associée à un taux d'intérêt, et l'écart entre ces taux détermine si le trader perçoit ou paie des intérêts sur ses positions ouvertes.

Le rollover a généralement lieu à une heure précise définie par le courtier, souvent 17 h, heure de New York. À ce moment-là, les positions maintenues ouvertes pendant le changement de jour de bourse sont considérées comme « maintenues overnight », ce qui entraîne un débit ou un crédit selon les écarts de taux d'intérêt et les frais de courtage. Ces frais ou crédits sont communément appelés « taux de swap ».

Comment fonctionne le rollover sur le Forex ?

Sur les marchés des changes, le rollover consiste à prolonger la date de valeur d'une position ouverte. La date de valeur correspond à la date de règlement de la transaction. La plupart des transactions Forex sont réglées deux jours ouvrables après la date de la transaction, sauf indication contraire. Lorsqu'un trader ne clôture pas sa position avant le rollover, la date de valeur de la position est ajustée, reportée d'un jour ouvrable, ce qui entraîne un swap.

Par exemple, si vous détenez une position longue sur une paire de devises où la devise de base a un taux d'intérêt supérieur à celui de la devise de contrepartie, vous pourriez réaliser un swap positif. Inversement, si vous détenez la devise au rendement le plus faible, vous pourriez subir un swap négatif. Ces frais sont automatiquement calculés et débités ou crédités par le courtier.

Pourquoi le rollover est important

Comprendre le rollover est crucial pour plusieurs raisons :

• Gestion des coûts : Les taux de swap peuvent impacter significativement la rentabilité des opérations à long terme.
• Planification stratégique : Les différentiels de taux d'intérêt doivent être pris en compte dans toute stratégie de carry trade.
• Gestion des risques : Des frais de rollover imprévus peuvent réduire les gains ou aggraver les pertes au fil du temps.

Les traders qui prévoient de conserver des positions pendant plus d'une journée doivent intégrer l'impact du rollover à leur stratégie de trading globale. Le rollover peut représenter un coût supplémentaire ou une source de revenus, selon sa gestion et les paires de devises concernées.Horaires de marché et liquiditéLe rollover intervient généralement pendant une période de faible liquidité, juste après la fermeture du marché américain à 17h00 HNE et avant l'ouverture complète des marchés asiatiques. Ce calendrier correspond à la délimitation des jours de bourse à l'échelle mondiale et rend le calcul des intérêts overnight à la fois logique et systématique.Plusieurs courtiers peuvent légèrement ajuster le calendrier exact du rollover en fonction de leur modèle opérationnel et des fournisseurs de liquidités avec lesquels ils collaborent. Les traders doivent consulter les informations de la plateforme de leur courtier pour confirmer les dates de rollover, car celles-ci ont un impact direct sur leurs positions ouvertes et leur exposition financière.

Comprendre les jours de triple swap

Un jour de triple swap, parfois appelé « jour de triple rollover », désigne le jour de la semaine où des intérêts overnight ou des frais de swap triplés sont appliqués aux positions ouvertes sur les marchés des changes et des CFD. Ce mécanisme compense l'absence de rollover pendant le week-end, lorsque les marchés sont fermés, tout en permettant aux intérêts de continuer à courir sur les positions ouvertes.

Quand les triple swaps interviennent-ils ?

Dans la plupart des cas, les jours de triple swap ont lieu le mercredi à la clôture des marchés (généralement à 17 h, heure de New York), conformément à la convention de règlement standard T+2 (transaction plus deux jours ouvrés) sur les marchés des changes. La date de valeur des positions ouvertes le mercredi étant reportée au vendredi, un seul rollover la décale au lundi, excluant ainsi le week-end. Par conséquent, trois jours de swap (vendredi, samedi et dimanche) sont facturés ou crédités le mercredi soir.

Logique des jours à triple swap

La structure des règlements permet d'expliquer pourquoi le mercredi entraîne des swaps triples. Voici le détail :

• Les transactions de change sont réglées en deux jours ouvrables. Ainsi, une position ouverte et maintenue jusqu'au mercredi aura une date de valeur théorique du vendredi suivant sa prise de position.
• Si la position est maintenue après le roulement du mercredi, le règlement est reporté au lundi, incluant automatiquement le week-end.
• Par conséquent, les courtiers appliquent des swaps pour trois jours, généralement après la clôture du marché le mercredi, afin d'anticiper ce décalage.

Cette convention garantit que les traders sont correctement débités ou crédités pour chaque jour calendaire d'ouverture d'une position, même si aucune transaction n'a lieu le samedi ou le dimanche.

Impact sur la stratégie de trading

Les jours de swaps triples nécessitent une planification rigoureuse, notamment pour les traders utilisant un effet de levier important ou opérant avec une marge minimale. Une déduction de swap triple inattendue peut entraîner des appels de marge ou une augmentation des pertes. Les principales implications sont les suivantes :

• Des coûts (ou des revenus) plus élevés le mercredi, notamment pour les positions comportant des swaps négatifs.
• Une exposition plus importante aux taux d'intérêt au jour le jour, amplifiant les effets des changements de politique des banques centrales ou des événements économiques.
• Opportunités pour les traders de portage de potentiellement profiter de l'accumulation de swaps positifs si le timing est bon.

Variations selon les instruments

Bien que les jours de triple swap surviennent généralement le mercredi sur le marché des changes, cela peut varier pour d'autres contrats négociables en fonction de l'actif et du calendrier de règlement. Par exemple, les CFD liés à des indices, des matières premières ou des cryptomonnaies peuvent avoir des calendriers de triple rollover différents selon la structure du marché sous-jacent.

Certains courtiers peuvent publier des tableaux de swaps hebdomadaires indiquant les frais ou les avantages prévus. Les traders devraient consulter ces informations et surveiller quotidiennement les taux de swap sur leur plateforme de trading ou le site web de leur courtier afin d'éviter les surprises et d'aligner leurs périodes de détention sur leurs objectifs stratégiques.

Gestion des frais de rollover et de l'exposition aux swaps

Une gestion efficace des frais de rollover et des jours de triple swap est essentielle pour tout trader, en particulier ceux qui conservent des positions pendant plus d'une séance de trading. Intégrer les swaps dans la planification des transactions permet de limiter les coûts inutiles et d'atténuer les risques liés aux fluctuations nocturnes du marché.

Considérations stratégiques clés

• Connaître les conditions de rollover de votre courtier : Les courtiers appliquent des méthodes différentes pour calculer et appliquer les frais de swap. Consultez toujours la grille tarifaire des swaps de votre courtier.
• Utiliser le type de compte approprié : Certains courtiers proposent des comptes de trading sans swap ou conformes à la loi islamique, adaptés aux pratiques religieuses. Ces opérations peuvent engendrer des frais administratifs au lieu de swaps, mais peuvent s'avérer avantageuses pour certaines stratégies.
• Anticipez les mercredis à triple swap : Prévoyez une hausse des coûts (ou des gains) ce jour-là et décidez à l'avance de conserver ou de liquider vos positions.
• Intégrez les swaps dans votre ratio risque/rendement : Prenez en compte les calculs de swaps dans le dimensionnement et les objectifs de vos positions, notamment lorsque vous conservez des positions pendant plusieurs jours ou semaines.

Tirer parti des swaps positifs

Certains traders pratiquent une stratégie de « carry trade » : ils empruntent des devises à faible taux d'intérêt et les utilisent pour investir dans des devises à rendement plus élevé. Bien exécutée et combinée à une accumulation de swaps positive, cette stratégie peut générer des rendements réguliers. Cependant, cela comporte également des risques importants, notamment en période de forte volatilité des marchés.

Atténuer les risques grâce aux ordres stop-loss

L'utilisation d'ordres stop-loss permet de limiter les pertes excessives en cas de mouvements de marché inattendus, en particulier lorsque les positions sont maintenues pendant la nuit en période de faible liquidité. Le rollover intervenant durant une période relativement illiquide, des écarts de prix et un élargissement des spreads peuvent survenir, soulignant la nécessité d'un contrôle des risques plus strict.

Examiner et ajuster régulièrement

Les taux d'intérêt du marché fluctuent, modifiant la dynamique des swaps sur toute paire de devises. Les traders doivent régulièrement réexaminer et recalculer l'impact des frais de rollover, notamment après les annonces importantes de politique monétaire des banques centrales.

Utiliser les outils et calculateurs du courtier

La plupart des plateformes de trading en ligne proposent des outils permettant d'estimer les frais de swap en fonction de la taille et de la durée de la position. Tenez compte de ces coûts prévisionnels dans votre stratégie de trading avant exécution.

Comprendre et gérer les risques de report et de triple swap permet non seulement de préserver le capital, mais aussi de révéler de nouvelles opportunités stratégiques, notamment pour les traders rigoureux et bien informés opérant dans des environnements sensibles aux taux d'intérêt.