EXPLICATION DES PAIRES DE DEVISES MINEURES : LIQUIDITÉ ET VOLATILITÉ

Sur le marché des changes (forex), les devises sont négociées par paires. Ces paires sont généralement classées en trois grandes catégories : les paires majeures, les paires mineures et les paires exotiques. Alors que les paires majeures impliquent les devises les plus échangées au monde et incluent toujours le dollar américain (USD), les paires mineures — également appelées paires de devises croisées — sont composées des principales devises mondiales à l'exclusion du dollar américain.

Les paires de devises mineures incluent souvent des paires telles que :

• EUR/GBP (Euro / Livre sterling)
• EUR/JPY (Euro / Yen japonais)
• GBP/JPY (Livre sterling / Yen japonais)
• CHF/JPY (Franc suisse / Yen japonais)
• EUR/AUD (Euro / Dollar australien)

Chacune de ces paires implique deux devises fortes de marchés développés, mais pas le dollar américain. L'absence de dollar américain dans les paires de devises mineures leur confère des caractéristiques uniques, notamment en termes de liquidité et de volatilité.L'intérêt de trader ou d'analyser les paires mineures réside souvent dans la diversification. Les traders peuvent se tourner vers les paires mineures pour trouver des opportunités non affectées par les fluctuations du dollar américain, qui peuvent dominer le comportement des paires majeures. Par ailleurs, la dynamique de l'offre et de la demande sur les paires mineures est influencée par des facteurs géopolitiques et économiques qui peuvent différer des influences plus globales sur les paires de devises majeures.Pour bien comprendre la dynamique des paires mineures, il est essentiel d'analyser en quoi elles diffèrent des paires de devises majeures et exotiques, en particulier en matière de liquidité et de volatilité. Ces facteurs affectent non seulement l'exécution des transactions, mais jouent également un rôle clé dans la détermination des niveaux de risque et de la stratégie de trading globale.

La liquidité désigne la facilité avec laquelle un instrument financier peut être acheté ou vendu sur le marché sans que son prix n'en soit significativement affecté. Dans le contexte du trading forex, une liquidité accrue se traduit par des spreads plus serrés, une exécution plus rapide et, généralement, un risque de slippage plus faible. Les paires majeures, telles que EUR/USD ou USD/JPY, bénéficient de la plus forte liquidité au niveau mondial, principalement en raison des volumes importants et de la forte participation des traders. Les paires mineures, en revanche, affichent généralement une liquidité plus faible, ce qui entraîne ses propres conséquences.

Voici comment le paysage de la liquidité évolue généralement avec les paires de devises mineures :

• Volume d'échanges plus faible : Les paires mineures excluant le dollar américain – la devise la plus échangée au monde – la demande et le volume d'échanges sont naturellement plus faibles. Cette activité réduite signifie qu'il y a moins de traders disponibles de part et d'autre de la transaction.Écarts plus importants : Les teneurs de marché prennent plus de risques en raison d'une liquidité moindre et appliquent donc généralement des écarts acheteur-vendeur plus importants. Par conséquent, entrer et sortir du marché sur les paires mineures peut s'avérer plus coûteux que sur les paires majeures.Vitesse d'exécution variable : Avec une liquidité plus faible, l'exécution peut devenir légèrement moins prévisible, notamment en dehors des heures de marché ou lors de publications économiques volatiles dans l'un ou l'autre des deux pays concernés.Malgré ces considérations, les paires mineures offrent toujours un marché relativement liquide comparé aux paires exotiques, qui impliquent souvent des devises de marchés émergents. Par exemple, une paire comme l'EUR/JPY, bien que moins liquide que l'EUR/USD, reste activement négociée et prise en charge par de nombreux courtiers forex offrant des capacités d'exécution satisfaisantes.

  Investisseurs institutionnels et liquidité : Il convient également de noter que les investisseurs institutionnels allouent souvent des capitaux aux paires mineures à des fins de couverture ou d'arbitrage lorsque la conjoncture macroéconomique évolue. Leur participation peut accroître la liquidité pendant certaines périodes, notamment lors du chevauchement des principales séances de marché, comme celui de Londres et de Tokyo pour les paires EUR/JPY ou GBP/JPY.

  Le risque de liquidité est un concept essentiel à appréhender dans le trading de devises mineures. Lors d'événements mondiaux ou de jours fériés, lorsque le marché de l'une des devises de base est fermé, la liquidité de ces paires peut chuter brutalement, engendrant des risques accrus pour les traders intraday et les scalpeurs.

  Les traders de paires mineures doivent donc accorder une attention particulière aux fuseaux horaires, aux publications économiques, aux interventions des banques centrales et aux politiques économiques transfrontalières, plus qu'avec les paires majeures. Choisir les heures de négociation optimales et comprendre la tarification des spreads peut améliorer le succès des transactions et minimiser l'exposition aux coûts imprévus.

La volatilité mesure l'amplitude des fluctuations du prix d'une paire de devises sur une période donnée. Bien que la liquidité et la volatilité soient interdépendantes, elles ne sont pas synonymes. Dans de nombreux cas, les paires de devises mineures présentent une volatilité plus élevée que les paires majeures – une caractéristique que les traders recherchent ou évitent selon leurs stratégies.

Plusieurs facteurs expliquent la volatilité accrue généralement observée pour les paires de devises mineures :

• Liquidité réduite : Comme mentionné précédemment, des marchés moins liquides peuvent amplifier les variations de prix, notamment lors de la publication d'informations économiques ou en cas d'incertitude géopolitique. L'absence de dollars américains (USD) signifie également que la formation des prix peut être moins stable en raison d'un volume global plus faible.
• Cycles économiques divergents : Contrairement aux paires majeures, souvent alignées sur les politiques mondiales ou les cycles économiques (par exemple, l'USD et l'EUR sont tous deux influencés par le sentiment mondial), les paires mineures impliquent souvent des pays à différents stades de développement économique ou de cycles de taux d'intérêt. Par exemple, le taux de change EUR/AUD pourrait fluctuer considérablement en raison des variations des prix des matières premières qui affectent le dollar australien.Politiques des banques centrales : Les décisions des banques centrales dans les économies plus exposées au commerce international, comme la Suisse, l’Australie ou le Japon, peuvent entraîner des fluctuations rapides de leurs devises, notamment par rapport aux autres grandes devises. Lorsque les deux devises d'une paire ne sont pas indexées sur le dollar américain, les cours peuvent refléter des mouvements plus régionalisés, engendrant ainsi des fluctuations plus marquées.Exemples de paires mineures relativement volatiles :GBP/JPY : Connue pour ses importantes variations quotidiennes et ses fortes périodes de tendance, cette paire est prisée des traders expérimentés pour son potentiel de mouvement.EUR/NZD : Influencées par des conditions économiques différentes selon les hémisphères (zone euro contre Océanie), ces deux devises peuvent présenter des mouvements erratiques lors de la publication d'informations importantes dans l'une ou l'autre région.CHF/JPY : Le sentiment du marché envers les valeurs refuges peut rapidement déclencher des variations de prix significatives pour cette paire de devises impliquant deux devises traditionnellement considérées comme défensives.Si la volatilité est parfois perçue comme une source de risque, de nombreux traders expérimentés la recherchent pour générer des profits rapidement. Cependant, elle accroît également la probabilité de glissement, d'appels de marge et de sorties de position plus importantes – des éléments essentiels à prendre en compte dans la gestion des risques.

  Utiliser la volatilité pour élaborer des stratégies : Une façon d'appréhender la volatilité des paires mineures consiste à privilégier des durées de trading plus courtes ou à utiliser des stratégies événementielles basées sur les annonces macroéconomiques. De plus, l'utilisation d'outils tels que l'Average True Range (ATR), les bandes de Bollinger et les indices de volatilité peut aider les traders à mieux mesurer et à s'adapter aux niveaux de volatilité de leurs paires mineures de prédilection.

  Conclusion : Les paires de devises mineures ne sont pas simplement des versions moins importantes des paires majeures ; elles présentent des conditions uniques qui exigent une planification rigoureuse. Leur volatilité accrue peut être perçue comme une opportunité ou un risque, selon le style du trader. Un timing précis, un dimensionnement adéquat des positions et une discipline stricte en matière de stop-loss sont primordiaux lorsqu'on opère sur ce segment du marché des changes.