MATIÈRES PREMIÈRES VS ACTIONS : PRINCIPALES DIFFÉRENCES ET FACTEURS DÉTERMINANTS

Comprendre la nature fondamentale des matières premières et des actions est essentiel avant de comparer leurs profils de risque et de rendement. Ces deux classes d'actifs diffèrent considérablement par leur structure, leur dynamique de marché et leurs caractéristiques d'investissement.

Que sont les matières premières ?

Les matières premières sont des matières premières ou des produits agricoles primaires qui peuvent être achetés et vendus, comme le pétrole brut, l'or, le blé et le cuivre. Ce sont des biens physiques généralement standardisés et négociés en bourse. Les matières premières sont souvent classées en deux grandes catégories :

• Matières premières dures : Il s’agit de ressources naturelles comme le pétrole, les métaux et les minéraux.
• Matières premières agricoles : Il s’agit de produits agricoles comme le café, le cacao, le soja et le coton.

Les investisseurs peuvent s’exposer aux matières premières par le biais de contrats à terme, de fonds négociés en bourse (ETF), d’actions de sociétés de matières premières (par exemple, minières ou énergétiques) ou de fonds communs de placement spécialisés dans les marchés des matières premières.

Que sont les actions ?

Les actions représentent une part de propriété dans une entreprise. Lorsqu’un investisseur achète des actions, il possède une fraction de l’entreprise et peut percevoir des dividendes et bénéficier de droits de vote, selon la structure du capital. Les actions sont négociées en bourse et leur valeur est influencée par la performance de l'entreprise, la conjoncture économique générale et le sentiment des investisseurs.Il existe plusieurs types d'actions :Actions ordinaires : Elles offrent des droits de vote et des dividendes potentiels.Actions privilégiées : Elles offrent des dividendes fixes, mais généralement pas de droits de vote.Actions de croissance : Elles offrent généralement un potentiel de rendement plus élevé, mais ne versent souvent pas de dividendes.Actions à dividendes : Elles procurent un revenu régulier grâce au versement de dividendes.Différences entre les classes d'actifsBien que les matières premières et les actions soient toutes deux des classes d'actifs investissables, leur performance est déterminée par des mécanismes très différents. Les matières premières sont soumises à la loi de l'offre et de la demande et réagissent souvent aux événements macroéconomiques et géopolitiques. Les actions, en revanche, sont influencées par les résultats des entreprises, les cycles de marché et les anticipations des investisseurs.Surtout, les matières premières offrent une protection contre l'inflation et sont généralement moins corrélées aux marchés actions traditionnels. Les actions offrent généralement des rendements plus élevés à long terme, mais s'accompagnent d'une plus grande exposition à la volatilité des marchés et au risque systémique.

Analyser les facteurs de rendement des matières premières et des actions permet d'expliquer comment et pourquoi leurs performances diffèrent, et ainsi d'optimiser l'allocation de portefeuille en fonction des objectifs de l'investisseur et des conditions de marché.

Facteurs de rendement des matières premières

Le rendement des matières premières dépend d'un large éventail de facteurs macroéconomiques et géopolitiques :

• Dynamique de l'offre et de la demande : Les conditions météorologiques, l'instabilité géopolitique et les perturbations de la production peuvent affecter les matières premières agricoles et énergétiques.
• Tendances de l'inflation : Les matières premières affichent souvent de bonnes performances en période d'inflation, car elles sont liées à des actifs réels et tangibles.
• Fluctuations des devises : Les matières premières étant cotées mondialement en dollars américains, un dollar faible a tendance à faire grimper les prix.
• Taux d'intérêt : Des taux d'intérêt réels bas peuvent accroître l'attrait des matières premières non rémunératrices comme l'or.
• Spéculation : Négoce de contrats à terme introduit une activité spéculative importante, contribuant à la volatilité.

Il est important de noter que les matières premières ne génèrent pas de revenus sous forme de dividendes ou d'intérêts. L'appréciation du capital est leur seule source de rendement. Cela peut les rendre intéressantes comme protection contre l'inflation ou pour un positionnement tactique à court et moyen terme, mais limite leur potentiel de capitalisation au fil du temps.

Facteurs de rendement des actions

Les actions génèrent des rendements par deux principaux canaux : les plus-values ​​et les dividendes. Les principaux facteurs influençant le rendement des actions sont les suivants :

• Performance des résultats des entreprises : La croissance du chiffre d'affaires, l'amélioration des marges et la maîtrise des coûts sont les principaux moteurs.
• Cycles économiques : Les actions progressent souvent en période d'expansion économique et reculent en période de récession.
• Politique monétaire : Les faibles taux d'intérêt et l'assouplissement quantitatif tendent à stimuler la valorisation des actions.
• Sentiment du marché : La confiance des investisseurs influence le cours des actions, notamment pour les actions de croissance ou spéculatives.
• Innovations technologiques et tendances sectorielles : Particulièrement pertinentes pour les investissements sectoriels ou thématiques, comme dans les technologies ou les énergies propres.

Historiquement, sur le long terme, les actions ont offert des rendements réels solides, surpassant la plupart des classes d'actifs. Les entreprises peuvent réinvestir leurs bénéfices pour alimenter leur croissance, distribuer leurs revenus sous forme de dividendes et bénéficier des gains de productivité.

Volatilité et volatilité de la performance

Les matières premières ont tendance à présenter une volatilité à court terme plus importante en raison des conditions météorologiques, des conflits et des interruptions des chaînes d'approvisionnement. Les actions sont sensibles au sentiment des investisseurs et aux chocs généraux du marché, mais ont tendance à se stabiliser sur le long terme. La volatilité annualisée des matières premières comme le pétrole et le gaz naturel est nettement supérieure à celle de la plupart des indices boursiers de premier ordre.

L’évaluation du risque est essentielle à toute décision d’allocation d’actifs. Les caractéristiques de risque des matières premières et des actions diffèrent sensiblement, ce qui influence leur intégration respective dans les portefeuilles diversifiés.

Caractéristiques de risque des matières premières

Les matières premières présentent plusieurs caractéristiques de risque uniques :

• Forte volatilité : Particulièrement due à la spéculation sur les marchés à terme et aux risques géopolitiques.
• Absence de rendement : Contrairement aux actions ou aux obligations, les matières premières n’offrent aucun revenu, ce qui accroît la dépendance à la seule appréciation des prix.
• Considérations relatives au stockage et à la dégradation : Les matières premières physiques sont soumises à des contraintes logistiques qui peuvent affecter les stratégies de négociation ou la construction d’ETF.
• Vision à court terme : La plupart des investissements dans les matières premières sont structurés pour les marchés à court terme, ce qui exige une surveillance active.
• Risques liés à l’effet de levier : Les marchés à terme utilisent souvent l’effet de levier, amplifiant à la fois les gains et les pertes. pertes.

Cela dit, les matières premières peuvent constituer des couvertures efficaces en période de turbulences sur les marchés ou de pics d'inflation. Leur faible corrélation historique avec les marchés actions renforce la diversification du portefeuille.

Caractéristiques de risque des actions

Les actions comportent également leurs propres risques, bien que leur profil soit différent :

• Risque de marché : Les actions sont intrinsèquement exposées aux cycles macroéconomiques et de marché.
• Risque spécifique à l’entreprise : Une mauvaise gestion, des problèmes réglementaires ou des faiblesses sectorielles peuvent affecter la performance d’une action.
• Volatilité des bénéfices : Les ralentissements économiques ont généralement un impact sur les revenus et les bénéfices des entreprises, entraînant une baisse du cours de l’action.
• Risques liés à des événements : Les fusions, les poursuites judiciaires ou les changements de direction peuvent engendrer une volatilité inattendue.

À terme, la diversification sectorielle et géographique permet d’atténuer bon nombre de ces risques.

Rôle et diversification dans un portefeuille

Intégrées stratégiquement, ces deux classes d'actifs offrent d'importants avantages en matière de diversification :

• Les matières premières protègent contre l'inflation et la dévaluation monétaire.
• Les actions génèrent une croissance alimentée par l'innovation, les bénéfices et les dividendes.

La théorie moderne du portefeuille préconise de combiner des classes d'actifs faiblement corrélées afin de réduire la volatilité globale du portefeuille sans sacrifier les rendements attendus. La corrélation entre les actions et les matières premières peut varier dans le temps, mais elle est souvent faible, voire négative, notamment en période d'inflation ou de tensions économiques.

Résumé de l'utilisation stratégique

Les actions conviennent généralement à la constitution d'un patrimoine à long terme en raison de leurs rendements historiques supérieurs et du réinvestissement des dividendes. Les matières premières, en revanche, servent efficacement des objectifs tactiques, de couverture contre l'inflation ou de protection au sein d'une stratégie d'investissement plus large.La répartition idéale dépend des perspectives de marché, des anticipations d'inflation et de la tolérance au risque de chacun. Consultez un conseiller financier qualifié pour adapter votre portefeuille à vos objectifs à long terme et aux conditions à court terme.