LIQUIDATIONS FORCÉES : EXPLICATIONS ET MESURES DE CONTRÔLE DES RISQUES POUR LES ÉVITER

Qu'est-ce qu'une liquidation forcée ?

Sur les marchés financiers, une liquidation forcée survient lorsqu'une position est automatiquement clôturée par le courtier ou la bourse, car le trader n'a pas respecté les exigences de marge ou les obligations de garantie. Cela se produit généralement dans les environnements de trading à effet de levier, tels que les comptes sur marge, les marchés de produits dérivés ou les plateformes d'échange de cryptomonnaies.

Lorsqu'un trader utilise des fonds empruntés pour ouvrir une position (effet de levier), il doit maintenir un montant minimum de fonds propres sur son compte, appelé marge de maintien. Si la valeur des actifs chute significativement, les fonds propres du trader peuvent passer sous ce seuil. Le courtier peut alors lancer un appel de marge. Si le trader ne dépose pas de fonds supplémentaires ou ne réduit pas son exposition, la position est clôturée de force afin d'éviter des pertes supplémentaires.

Les liquidations forcées sont fréquentes sur les marchés comme les actions, le forex et les cryptomonnaies, où le trading sur marge ou les produits dérivés sont utilisés. La liquidation automatique protège le courtier ou la plateforme en lui évitant des pertes dues à un défaut de paiement d'un client.

Caractéristiques principales des liquidations forcées

• Exécution automatique : La position est clôturée sans le consentement du trader.
• Déclenchée par un appel de marge : Le non-respect d'un appel de marge précède généralement la liquidation.
• Peut entraîner des pertes financières : Les traders peuvent subir des pertes importantes, notamment sur les marchés volatils.
• Varie selon la plateforme : Les protocoles de liquidation varient selon les courtiers et les plateformes d'échange.

Exemple de liquidation forcée

Supposons qu'un trader utilise un effet de levier de 10x pour acheter pour 10 000 $ de Bitcoin, en utilisant seulement 1 000 $ de ses fonds propres comme marge.

Si la valeur du Bitcoin chute de seulement 10 %, la position vaut 9 000 $. Les fonds propres initiaux du trader sont alors passés sous le seuil de marge requis. S'il ne réapprovisionne pas son compte ou ne clôture pas une partie de sa position, la plateforme peut procéder à une liquidation forcée, entraînant une perte et d'éventuels frais supplémentaires.

Pourquoi est-il important de comprendre les liquidations ?

Les liquidations forcées peuvent avoir des conséquences désastreuses sur les portefeuilles et le moral des traders. Elles peuvent également déclencher des spirales baissières sur les marchés, notamment lorsqu'un grand nombre de liquidations surviennent simultanément, comme lors des « long squeezes » ou « short squeezes » dans le secteur des cryptomonnaies. Comprendre les liquidations permet aux traders de planifier et de mettre en œuvre des stratégies efficaces de gestion des risques.

Causes fréquentes de liquidation forcée

Plusieurs facteurs peuvent entraîner la liquidation forcée d'un compte de trading. Ils résultent généralement d'une mauvaise gestion des risques ou d'un usage excessif de l'effet de levier. Comprendre ces facteurs permet aux traders d'éviter les situations susceptibles de provoquer des fermetures de positions involontaires.

1. Effet de levier excessif

L'effet de levier amplifie non seulement les gains, mais aussi les pertes. Lorsque les traders ouvrent des positions fortement levierées, même de faibles fluctuations défavorables du marché peuvent anéantir leur capital. Par exemple, sur une position à terme Bitcoin avec un effet de levier de 100x, une baisse de prix de 1 % peut entraîner la perte totale du collatéral du trader, déclenchant une liquidation automatique.

2. Niveau de marge insuffisant

Chaque courtier ou plateforme d'échange exige le maintien d'une marge minimale. Si la valeur du compte descend en dessous de ce niveau et que le trader ne réagit pas, le courtier peut liquider automatiquement les positions. Souvent, les traders sous-estiment la rapidité avec laquelle leurs capitaux propres peuvent s'éroder lors de séances de trading volatiles.3. Volatilité du marchéLes fluctuations soudaines des prix, souvent alimentées par des actualités macroéconomiques, des publications de résultats ou des événements géopolitiques, peuvent entraîner des pertes importantes. Les traders qui se trouvent du mauvais côté de ces mouvements sont souvent liquidés si leurs positions sont trop exposées ou insuffisamment couvertes.4. Absence d'ordres stop-loss ou de gestion des risquesNe pas définir de niveaux de stop-loss augmente considérablement le risque de liquidation forcée. Un stop-loss agit comme une protection automatique qui clôture une position une fois un certain niveau de prix atteint. Sans stop-loss, les positions peuvent continuer à subir des pertes importantes jusqu'à ce que la plateforme intervienne.5. Négligence des appels de margeSi un trader reçoit un appel de marge (une demande d'ajouter des fonds ou de clôturer des positions) et ne s'y conforme pas à temps, une liquidation peut survenir. Certaines plateformes émettent des notifications préventives, tandis que d'autres peuvent liquider immédiatement en fonction des règles du système.

6. Mauvaise diversification

Une exposition concentrée à un seul actif ou marché accroît le risque. Si cet actif est peu performant, le trader supporte l'intégralité des pertes. La diversification contribue à atténuer ce risque, mais un défaut de répartition de l'exposition peut entraîner une diminution rapide des capitaux propres, forçant la clôture des positions.

7. Marchés illiquides ou slippage

Sur les marchés volatils ou peu liquides, le prix d'exécution réel peut différer considérablement du niveau attendu. C'est ce qu'on appelle le slippage. Lorsque des liquidations forcées surviennent durant ces périodes, les pertes finales peuvent être bien supérieures aux prévisions.

Exemple concret : Krach du marché des cryptomonnaies

En mai 2021, plus de 8 milliards de dollars de positions en cryptomonnaies ont été liquidés en 24 heures suite à une chute de 30 % du Bitcoin. La plupart de ces positions étaient des positions longues à effet de levier. Les traders qui n'ont pas limité leurs pertes ou répondu aux appels de marge ont été fortement impactés, ce qui souligne la rapidité et l'ampleur que peuvent atteindre les liquidations forcées.RésuméLes liquidations forcées résultent généralement d'une combinaison d'effet de levier excessif, d'un suivi insuffisant des fonds propres et d'un manque de mesures de protection. Pour les éviter, il est essentiel de comprendre les règles de marge, d'anticiper la volatilité des marchés et de mettre en œuvre des plans de gestion des risques efficaces.

Comment réduire le risque de liquidation

Minimiser le risque de liquidation forcée exige une gestion prudente des risques, des stratégies de trading rigoureuses et une bonne compréhension des règles spécifiques à chaque plateforme. Cette section présente des mesures pratiques pour aider les traders à garder le contrôle de leurs portefeuilles.

1. Utiliser un effet de levier approprié

Choisissez toujours un niveau d'effet de levier adapté à votre tolérance au risque et à la volatilité de l'actif. Un effet de levier modéré (par exemple, de 2x à 5x) réduit le risque de liquidation soudaine. De nombreux traders expérimentés recommandent de privilégier un faible effet de levier jusqu'à l'obtention d'une rentabilité et d'une discipline constantes.

2. Maintenir des réserves de garantie plus importantes

Évitez d'opérer trop près du niveau de marge de maintien. En conservant une marge confortable (par exemple, 20 à 30 % au-dessus du minimum requis), vous vous donnez une marge de manœuvre en cas de turbulences sur les marchés, réduisant ainsi le risque de liquidation automatique.

3. Définissez des ordres stop-loss et take-profit

Les ordres stop-loss limitent les pertes potentielles en clôturant une position si le prix de l'actif évolue en votre défaveur. Les ordres take-profit sécurisent les gains. Combinés, ils favorisent une approche disciplinée du trading et éliminent les décisions émotionnelles lors de fortes fluctuations du marché.

4. Diversifiez vos positions

Répartissez votre exposition sur différentes classes d'actifs, secteurs ou instruments. La diversification lisse la volatilité et réduit la probabilité qu'une position peu performante affecte la santé globale de votre compte.

5. Surveillez régulièrement vos niveaux de marge

Surveillez attentivement votre ratio de marge, c'est-à-dire le pourcentage de la valeur de votre compte par rapport à la marge requise. Configurez des alertes pour être averti lorsque vos fonds propres approchent des seuils d'alerte afin d'agir de manière proactive.

6. Évitez de trader lors d'événements à haut risque

Les annonces de presse, les publications de résultats ou les données économiques entraînent souvent une forte volatilité. S'abstenir de trader pendant ces périodes ou réduire son exposition peut éviter des pertes brutales entraînant une liquidation.

7. Comprendre les règles spécifiques à chaque plateforme d'échange

Chaque plateforme de trading possède ses propres mécanismes de liquidation, seuils et frais. Consultez les informations relatives aux risques et les politiques de marge de votre courtier ou de votre plateforme d'échange avant de prendre des positions à effet de levier.

8. Utiliser des ratios risque/rendement

Adoptez un plan de trading basé sur des configurations risque/rendement favorables. Par exemple, viser un ratio gain/risque de 2:1 ou 3:1 garantit que même si plusieurs transactions échouent, quelques gains peuvent maintenir la rentabilité du compte, réduisant ainsi les risques de pertes importantes pouvant mener à une liquidation.

9. Envisager des stratégies de couverture

Utilisez des instruments comme les options ou les ETF inversés pour couvrir les positions importantes ou volatiles. La couverture permet de compenser les pertes sur un actif par les gains sur un autre, contribuant ainsi à protéger la valeur du compte en cas de conditions défavorables.

10. Entraînez-vous avec des comptes démo

Les nouveaux traders devraient utiliser des plateformes de simulation pour tester leurs stratégies et observer le fonctionnement des politiques de marge et de liquidation. Cet environnement sécurisé permet aux utilisateurs d'apprendre sans risquer leur capital réel.

Conclusion sur la gestion des risques

Éviter les liquidations forcées consiste principalement à anticiper les scénarios de pertes potentiels et à intégrer des mécanismes de protection à votre stratégie de trading. Les contrôles passifs (comme les réserves de garantie) et les tactiques actives (comme la surveillance de l'actualité, la mise en place de stops et la couverture) sont tous deux nécessaires pour protéger votre capital. Face à la volatilité croissante des marchés, notamment des actifs numériques et des produits dérivés, la prévention est bien plus efficace que la réaction en matière de risque de liquidation.