EXPLICATION DE LA LIQUIDITÉ, DES POSITIONS OUVERTES, DU VOLUME ET DES ÉCARTS ACHETEUR-VENDEUR SUR LE MARCHÉ DES OPTIONS

Qu'est-ce que la liquidité dans le trading d'options ?

La liquidité des options désigne la facilité avec laquelle un contrat peut être acheté ou vendu sur le marché sans que cela n'ait d'impact significatif sur son prix. C'est un facteur crucial pour les traders, car une forte liquidité des options permet une entrée et une sortie de position plus fluides, une meilleure exécution et des coûts de transaction réduits.La liquidité sur le marché des options est influencée par plusieurs facteurs, notamment :Volume : le nombre de contrats négociés sur une période donnée, généralement quotidienne.Potentiel ouvert : le nombre total de contrats d'options en cours qui n'ont pas encore été exercés ou clôturés.Écart acheteur-vendeur : la différence entre le prix le plus élevé qu'un acheteur est prêt à payer et le prix le plus bas qu'un vendeur est prêt à accepter.Pourquoi la liquidité est importante ?Une forte liquidité garantit des écarts acheteur-vendeur plus faibles, des coûts réduits et une meilleure formation des prix. C'est particulièrement important pour les traders d'options actifs qui misent sur des écarts réduits et une exécution rapide. Les marchés illiquides, en revanche, peuvent entraîner un glissement, c'est-à-dire un écart entre le prix d'exécution réel et le prix attendu, ce qui réduit les profits potentiels ou amplifie les pertes.Les facteurs généralement corrélés à une liquidité plus élevée des options incluent la popularité de l'actif sous-jacent (par exemple, les principaux indices comme le S&P 500 ou les actions à forte capitalisation comme Apple), la proximité du prix d'exercice au prix du marché actuel (options à parité) et une échéance plus courte.Le marché des options est segmenté selon différentes dates d'échéance et différents prix d'exercice, ce qui fait de chaque contrat d'option un petit réservoir de liquidités. Par conséquent, les traders doivent toujours vérifier plusieurs indicateurs — volume, positions ouvertes et écart — avant de passer des ordres.Les teneurs de marché et la liquiditéLes teneurs de marché sont des institutions financières ou des particuliers qui affichent en continu les prix d'achat et de vente des contrats d'options, assurant ainsi une grande partie de la liquidité du marché. Leur capacité à remplir efficacement ce rôle dépend des stratégies de risque et de couverture disponibles pour l'actif sous-jacent.Par exemple, les options sur actions très liquides permettent aux teneurs de marché de se couvrir rapidement en utilisant les actions sous-jacentes, réduisant ainsi les spreads et améliorant l'exécution pour les traders. À l'inverse, la cotation d'options sur actions illiquides peut s'avérer risquée pour les teneurs de marché en raison du nombre limité de canaux de couverture, ce qui entraîne des spreads plus importants et une liquidité moindre.En résumé, comprendre et maîtriser le concept de liquidité est essentiel pour les traders d'options de tous niveaux. Cela a un impact sur tous les aspects, de l'entrée et de la sortie des positions à la tarification et à la rentabilité.

Que signifie l'intérêt ouvert ?

L'intérêt ouvert correspond au nombre total de contrats d'options ouverts ou en cours pour un prix d'exercice et une date d'échéance donnés sur un marché. C'est un indicateur important de l'activité du marché et du sentiment des traders.

Contrairement au volume, qui mesure le nombre de contrats échangés lors de la séance de bourse en cours, l'intérêt ouvert renseigne sur le niveau d'engagement actuel sur un contrat particulier. Un intérêt ouvert plus élevé indique généralement une plus grande liquidité, ce qui facilite des transactions plus fluides et des écarts acheteur-vendeur plus faibles.

Comment fonctionne l'intérêt ouvert ?

Lorsqu'un nouvel acheteur et un nouveau vendeur prennent position, l'intérêt ouvert augmente d'un contrat. Lorsqu'une position existante est clôturée par l'acheteur et le vendeur, il diminue d'un contrat. Toutefois, si une partie ouvre une nouvelle position tandis que l'autre la ferme, l'intérêt ouvert reste inchangé.

Par exemple :

• Si le trader A achète et que le trader B vend un nouveau contrat, l'intérêt ouvert augmente de 1.
• Si le trader A vend pour clôturer et que le trader B achète pour clôturer, l'intérêt ouvert diminue de 1.
• Si le trader A ouvre une nouvelle position alors que le trader B en ferme une, l'intérêt ouvert reste constant.

Le suivi des variations de l'intérêt ouvert peut fournir des indications précieuses. Une hausse de l'intérêt ouvert, conjuguée à une hausse des prix, peut suggérer une dynamique positive et un sentiment haussier. À l'inverse, une baisse de l'intérêt ouvert peut signaler un désintérêt ou une liquidation de position avant l'échéance.

Volume sur les marchés d'options

Le volume indique le nombre de contrats échangés au cours d'une journée ou d'une séance donnée. Contrairement aux positions ouvertes, qui sont cumulatives, le volume est remis à zéro chaque jour de bourse. Les traders analysent souvent le volume pour identifier les options activement négociées, car les marchés à fort volume tendent à indiquer un intérêt plus marqué des investisseurs et une plus grande réactivité des prix.Le volume contribue également à confirmer la légitimité des mouvements de prix. Par exemple, une hausse de prix soutenue par un volume élevé est plus fiable et durable qu'une hausse sur un faible volume. Cela ajoute un niveau de validation supplémentaire aux stratégies techniques et fondamentales dans le trading d'options.Utiliser conjointement le volume et les positions ouvertesCombiner le volume et les positions ouvertes permet aux traders d'avoir une vision plus nuancée des conditions de marché. Voici les interprétations courantes :

• Volume élevé, intérêt ouvert élevé : Indique un fort intérêt du marché et un potentiel de poursuite de la tendance.
• Volume élevé, intérêt ouvert faible : Suggère souvent l’ouverture de nouvelles positions, possiblement suite à une annonce importante ou à la publication de résultats.
• Volume faible, intérêt ouvert élevé : Peut signaler une stagnation des positions ou une accumulation en attente d’un catalyseur.
• Volume faible, intérêt ouvert faible : Dénote un manque de liquidité et une évolution des prix souvent imprévisible.

Une interprétation correcte de ces indicateurs permet une meilleure planification stratégique, un choix judicieux des points d’entrée et de sortie, ainsi qu’une gestion optimisée des risques dans le trading d’options.

Qu'est-ce que l'écart acheteur-vendeur ?

L'écart acheteur-vendeur est la différence entre le prix le plus élevé qu'un acheteur est prêt à payer (prix d'achat) et le prix le plus bas qu'un vendeur est prêt à accepter (prix de vente). Cet écart est l'un des indicateurs les plus directs de la liquidité et du coût de transaction sur un marché d'options.

Par exemple, si une option a un prix d'achat de 1,10 $ et un prix de vente de 1,15 $, l'écart est de 0,05 $. Des spreads étroits indiquent une liquidité élevée et des coûts de transaction faibles, tandis que des spreads plus larges suggèrent une faible liquidité et des frictions accrues dans les échanges.

Qu'est-ce qui influence le spread acheteur-vendeur ?

Plusieurs facteurs influencent la largeur des spreads acheteur-vendeur sur les options :

• Liquidité de l'actif sous-jacent : Une liquidité plus élevée de l'action se traduit généralement par des spreads d'options plus étroits.
• Volume d'options et positions ouvertes : Les contrats activement négociés et largement détenus présentent souvent des spreads plus étroits.
• Délai d'échéance : Les options proches de l'échéance se négocient généralement avec des spreads plus étroits que les options à long terme, car l'incertitude des prix liée au temps diminue.
• Proximité du prix d'exercice : Les options à parité ont tendance à être plus liquides et ont donc des spreads plus étroits que les options très dans la monnaie ou hors de la monnaie. options.

La volatilité des marchés et le sentiment général des investisseurs peuvent également élargir les spreads. En période de forte incertitude, les teneurs de marché peuvent proposer des spreads plus importants pour se protéger contre les fluctuations de prix et les glissements d'exécution.

Pourquoi les spreads sont importants pour les traders

L'écart entre les spreads et la rentabilité est directement impacté. Lorsque vous achetez une option, vous payez généralement le prix demandé. Vendre au prix d'achat permet de conclure la vente. Un spread plus large signifie que vous êtes immédiatement désavantagé, sauf si le prix de l'option évolue significativement en votre faveur. Par conséquent, les traders doivent toujours évaluer si le rendement potentiel de l'option justifie le coût initial du spread.

Sur les marchés à faible liquidité et à spreads importants, il devient plus difficile de placer des ordres stop-loss ou limit serrés. L'exécution peut être retardée ou entraîner des glissements, en particulier pour les positions importantes. À l'inverse, les marchés à spreads serrés et à forte liquidité favorisent des stratégies de trading plus précises et efficaces.

Améliorer les tactiques d'exécution

Les traders peuvent atténuer l'impact des spreads en :

• Utiliser des ordres à cours limité : Évitez les ordres au marché sur les options illiquides ; les ordres à cours limité vous évitent de surpayer ou de sous-payer.
• Trader aux heures de pointe : La liquidité est généralement maximale peu après l'ouverture du marché et avant sa fermeture, ce qui entraîne des spreads plus serrés.
• Se concentrer sur les contrats liquides : Choisissez des options à parité sur des actions ou des indices activement négociés.

En intégrant la compréhension des spreads acheteur-vendeur à leur analyse de routine, les traders peuvent optimiser leurs coûts et améliorer la performance globale de leurs transactions sur le marché des options.