EXPLICATION DES INDICES DE RENDEMENT DES PRIX

Un indice de rendement des prix (également appelé indice de prix) est un type d'indice boursier qui mesure la performance d'un groupe de titres en fonction uniquement des variations de leurs cours de marché. Il ne tient pas compte des dividendes ni des autres distributions de revenus que les investisseurs peuvent percevoir en détenant ces titres.Par exemple, si une action de l'indice verse un dividende trimestriel, l'indice de rendement des prix ne reflétera pas ce revenu. Par conséquent, la performance affichée par un indice de rendement des prix tend à être inférieure à celle d'un indice de rendement total, qui inclut ces versements.Les indices de rendement des prix sont couramment utilisés par les indices boursiers mondiaux de référence tels que le Dow Jones Industrial Average et les versions standard du S&P 500 et du FTSE 100. Ils sont utiles pour suivre l'appréciation ou la dépréciation du prix des titres, offrant une estimation des gains en capital sans tenir compte des dividendes réinvestis.Fonctionnement des indices de rendement des prixCes indices sont calculés en identifiant un groupe d'actions représentatives, en attribuant à chacune une pondération (pondération par les prix, par la capitalisation boursière ou pondération égale), puis en suivant l'évolution combinée des prix au fil du temps. Les variations de l'indice résultent uniquement des variations des prix des titres qui le composent.Avantages et limitesLes indices de rendement des prix offrent une vision claire du sentiment de marché et de l'appréciation fondamentale des prix, ce qui est utile pour l'analyse technique ou à court terme. Toutefois, elles excluent des aspects importants du rendement total des investissements, notamment pour les investisseurs axés sur le revenu ou pour les évaluations de portefeuille à long terme.Ainsi, les investisseurs souhaitant une vision complète de la performance de leurs investissements se tournent souvent vers les indices de rendement total, qui prennent en compte à la fois les variations de prix et les dividendes réinvestis.

Les indices de rendement des prix excluent les dividendes et autres formes de revenus, ce qui peut avoir un impact considérable sur le calcul du rendement des investissements à long terme. Il est donc essentiel de comprendre ce qui est omis pour choisir l'indice approprié à l'analyse ou à l'établissement d'un référentiel.DividendesLa principale exclusion d'un indice de rendement des prix concerne les dividendes en espèces. Il s'agit de paiements effectués par les entreprises à leurs actionnaires, généralement à partir de leurs bénéfices. Pour les investisseurs axés sur le revenu, les dividendes peuvent représenter une part importante du rendement total. Au fil du temps, notamment sur les marchés actions établis, la capitalisation des dividendes réinvestis peut conduire à des rendements nettement supérieurs.Distributions d'actionsLes indices de rendement des prix ne tiennent généralement pas compte des dividendes exceptionnels, des dividendes en actions ni des rendements en capital. Ces éléments peuvent modifier le rendement effectif des investisseurs selon leur traitement dans les indices de rendement total ou les portefeuilles individuels. Par exemple, si une entreprise verse un dividende exceptionnel, le cours de son action peut baisser en conséquence. Un indice de rendement des prix n'enregistrerait que cette baisse, sans tenir compte de la valeur de cette distribution.

Intérêts des composantes à revenu fixe

Dans les indices multi-actifs (par exemple, les fonds équilibrés ou les indices de référence diversifiés), l'indice de rendement des prix ignore également les paiements de coupons ou les revenus d'intérêts provenant des obligations ou des titres à revenu fixe. Cela limite d'autant plus son utilité pour évaluer la performance globale d'un portefeuille, toutes classes d'actifs confondues.

Ajustement à l'inflation

Les indices de rendement des prix ne tiennent pas compte de l'inflation. De ce fait, le pouvoir d'achat représenté par les valeurs de l'indice peut diminuer avec le temps, faussant ainsi la perception de la croissance réelle des investissements. Les investisseurs complètent souvent les indices de rendement des prix par des données sur l'inflation ou consultent des indices de rendement réel lorsqu'ils examinent la préservation de la valeur à long terme.Implications pour les investisseursEn excluant les éléments de revenu, les indices de rendement des prix peuvent sous-estimer les gains réels des investisseurs, notamment dans un contexte de dividendes élevés ou lors de périodes de forte distribution de bénéfices des entreprises. Cela peut induire en erreur à des fins de comparaison ou d'analyse comparative des performances si le contexte n'est pas correctement interprété.

Pour bien comprendre un indice de rendement des prix, il est essentiel de le comparer à son homologue : l’indice de rendement total. La principale différence réside dans le traitement des distributions.Indices de rendement totalUn indice de rendement total suppose que les dividendes perçus sont immédiatement réinvestis dans l’indice. Ce réinvestissement introduit un effet de capitalisation, ce qui explique généralement que l’indice de rendement total surperforme l’indice de rendement des prix sur de longues périodes.Par exemple, entre 1990 et 2020, l’indice de rendement des prix S&P 500 a progressé d’environ 800 %, tandis que sa variante de rendement total a augmenté de plus de 1 600 %. Cette différence s’explique par l’effet cumulatif des dividendes réinvestis. La capitalisation des revenus joue un rôle majeur dans l'accumulation de patrimoine, un aspect absent de l'indice de rendement des prix.

Quand utiliser chaque indice ?

• Indice de rendement des prix : Idéal lorsque l'on s'intéresse uniquement aux plus-values ​​ou à la comparaison de la dynamique des prix.
• Indice de rendement total : Convient pour évaluer la performance globale d'un investissement, notamment dans le cadre d'une planification à long terme ou de la retraite.

Considérations analytiques

Se fier uniquement à un indice de rendement des prix peut amener les analystes ou les investisseurs à sous-évaluer les actions à dividendes ou à minimiser l'intérêt d'un investissement indiciel à long terme. Les conseillers financiers privilégient généralement les indices de rendement total pour évaluer la performance des portefeuilles investis dans des fonds communs de placement ou des ETF, car ces rendements reflètent mieux les effets cumulatifs de la détention au fil du temps.ConclusionEn résumé, bien que les indices de rendement des prix offrent des indications utiles sur les fluctuations des prix et le sentiment du marché, ils ne permettent pas d'évaluer pleinement la création de richesse. Pour une compréhension approfondie des rendements d'investissement, notamment sur le long terme ou dans le cadre de stratégies axées sur le revenu, les indices de rendement total constituent la référence la plus appropriée.Les investisseurs et les analystes doivent choisir avec soin le type d'indice qui correspond à leurs objectifs d'investissement, à leur horizon de placement et à leurs priorités, en comprenant clairement ce que chaque indice révèle et ce qu'il omet.