ÉCARTS ACHETEUR-VENDEUR SUR LES OPTIONS : EXPLICATION DES EXÉCUTIONS ET DES COÛTS

Sur le marché des options, l'écart entre le prix d'achat et le prix de vente (ou spread) désigne la différence entre le prix le plus élevé qu'un acheteur est prêt à payer pour un contrat d'option (le prix d'achat) et le prix le plus bas qu'un vendeur est prêt à accepter (le prix de vente). Cet écart joue un rôle crucial dans la détermination du coût et de l'efficacité des transactions sur options. Les traders évaluent généralement l'écart pour apprécier la liquidité, l'efficience du marché et les coûts de transaction potentiels. Par exemple, si un contrat d'option a un prix d'achat de 2,00 £ et un prix de vente de 2,10 £, l'écart est de 0,10 £. Plus cet écart est faible, plus le marché de cette option est considéré comme liquide et efficient. Des écarts importants entre le prix d'achat et le prix de vente indiquent généralement une liquidité plus faible ou une incertitude plus grande quant à la juste valeur de l'option. Les écarts de prix des options sont influencés par plusieurs facteurs clés : Volume et positions ouvertes : Un volume de transactions et un nombre de positions ouvertes élevés indiquent généralement un intérêt plus grand pour l'option, ce qui réduit l'écart. Volatilité implicite (VI) : Une VI plus élevée peut élargir les écarts en raison de l'incertitude sur les prix, tandis qu'une VI stable peut les resserrer. Délai d'expiration : Les options dont l'échéance est plus lointaine ont généralement des écarts plus importants que celles qui approchent de leur échéance. Liquidité de l'actif sous-jacent : Les options sur actions ou indices très liquides ont tendance à avoir des écarts d'achat et de vente plus faibles. Comprendre les mécanismes des écarts d'achat et de vente est fondamental pour tous les traders d'options, car ces écarts ont un impact direct sur les prix d'exécution et peuvent réduire les rendements s'ils ne sont pas correctement gérés. géré.

L'écart entre le prix d'achat et le prix de vente influence non seulement le coût des transactions d'options, mais aussi la rapidité d'exécution de vos ordres. Le succès de l'exécution dépend souvent du lieu où vous placez votre ordre : au prix d'achat, au prix de vente ou au prix médian, c'est-à-dire le point médian entre le prix d'achat et le prix de vente actuels.

Examinons le fonctionnement des exécutions en fonction des écarts :

• Ordres au marché : Un ordre au marché est exécuté immédiatement au meilleur prix disponible, généralement au prix de vente si vous achetez ou au prix d'achat si vous vendez. En cas d'écarts importants, cela peut entraîner un slippage significatif, vous faisant payer plus ou recevoir moins que prévu.
• Ordres à cours limité : En spécifiant un prix, les traders peuvent tenter d'obtenir une exécution proche du prix médian ou à un prix plus avantageux. Toutefois, l'exécution d'un ordre à cours limité peut prendre plus de temps, voire ne pas aboutir du tout, si le marché n'atteint pas votre prix cible. Par exemple, si vous passez un ordre d'achat à cours limité à 2,05 £ alors que le prix d'achat est de 2,00 £ et le prix de vente de 2,10 £, votre ordre se situe au point médian. Selon l'activité et la liquidité du marché, il peut être exécuté immédiatement, partiellement ou pas du tout. Des spreads plus serrés augmentent les chances d'exécutions rapides et efficaces à des prix plus proches de la valeur réelle du marché, ce qui peut accroître la rentabilité. À l'inverse, des spreads plus larges peuvent vous contraindre à attendre plus longtemps pour une exécution au prix souhaité ou à accepter une exécution moins favorable, ce qui augmente les coûts de transaction globaux. Pour les traders actifs tels que les teneurs de marché et les investisseurs institutionnels, même quelques centimes perdus en raison de spreads plus larges sur des centaines de contrats peuvent avoir un impact significatif sur leurs performances. Par conséquent, les professionnels concentrent souvent leur activité sur les options très liquides afin de limiter les coûts liés aux spreads. De plus, il est important de comprendre comment les teneurs de marché fixent les prix. Ils profitent du spread entre le prix d'achat et le prix de vente et sont plus enclins à exécuter les ordres qui leur offrent un avantage ; autrement dit, les ordres passés plus près du prix d'achat ou plus près du prix de vente ont moins de chances d'être exécutés sans mouvement du marché. La compréhension de ces mécanismes permet aux traders particuliers et professionnels de gérer leurs attentes concernant l'exécution des ordres et d'optimiser leurs stratégies de placement d'ordres pour une meilleure rentabilité.

Bien que les traders ne puissent pas modifier directement l'écart entre le prix d'achat et le prix de vente, en être conscient et employer des tactiques stratégiques peut améliorer l'exécution des ordres et réduire les coûts. Voici des moyens efficaces de trader plus intelligemment en tenant compte des contraintes liées à l'écart entre le prix d'achat et le prix de vente : 1. Trader des options liquides : Privilégiez les options avec un volume quotidien et un intérêt ouvert élevés. Ces contrats ont généralement des écarts plus faibles et une exécution plus rapide. Évitez les options illiquides ou les séries d'échéances peu liquides, sauf si vous anticipez un avantage spécifique ou un événement catalyseur. 2. Utiliser des ordres à cours limité proches du point médian : Plutôt que d'acheter au prix de vente ou de vendre au prix d'achat, placez votre ordre près du point médian de l'écart. Cela vous offre la possibilité d'une amélioration du prix tout en conservant une chance réaliste d'exécution. Soyez patient ; l'exécution ne sera peut-être pas instantanée, mais vous réduirez vos coûts sur de nombreuses transactions. 3. Surveillez l'évolution des spreads au cours de la journée

Les spreads acheteur-vendeur ont tendance à s'élargir pendant les périodes de faible liquidité, comme à l'ouverture ou à la fermeture du marché, ou lors de pics de volatilité. Pour améliorer l'exécution de vos ordres, privilégiez les heures de négociation habituelles, lorsque les spreads se resserrent généralement. Le milieu de journée offre souvent un compromis équilibré entre liquidité et qualité d'exécution.

4. Évitez de « courir après » les exécutions

Ajuster constamment votre ordre limite pour le rapprocher du prix de vente (à l'achat) ou du prix d'achat (à la vente) dans le but d'être exécuté rapidement peut entraîner une tarification inefficace. Au lieu de cela, réévaluez l'évolution du marché et déterminez si les conditions justifient une modification de votre ordre ou s'il est préférable d'attendre un meilleur prix.

5. Combinez avec les signaux techniques et fondamentaux

Ne négociez que lorsque vous disposez de signaux favorables ; cela peut justifier l'acceptation de spreads légèrement plus larges. Par exemple, prendre une position directionnelle suite à une cassure confirmée peut justifier une exécution plus rapide, même au prix demandé, car votre anticipation justifie le coût. Au fil du temps, une bonne hygiène d'exécution des ordres porte ses fruits. Pour les traders actifs, optimiser les spreads acheteur-vendeur peut faire la différence entre une rentabilité à long terme et une sous-performance. Pensez à suivre les coûts moyens des spreads dans votre journal de trading afin de mieux quantifier leur impact à long terme sur votre stratégie. Enfin, n'oubliez jamais que même lorsqu'une stratégie dépasse le profit théorique, les coûts d'exécution réels, comme le spread, peuvent éroder, voire annuler, les gains. Les traders les plus avisés n'analysent pas seulement leurs taux de réussite, mais aussi leur efficacité d'exécution. Ainsi, combiner l'analyse de la liquidité, les tactiques d'ordres et le timing du marché peut considérablement améliorer vos résultats d'exécution, renforçant ainsi la constance et la rentabilité du trading d'options.