EXPLICATION DES SWAPS DE CHANGE ET DU ROLLOVER

Les swaps de change, également appelés frais de report ou commissions de swap, sont des frais appliqués aux positions maintenues overnight sur le marché des changes (Forex). Ils reflètent essentiellement le coût d'emprunt d'une devise pour en acheter une autre. Les swaps de change résultent des différences de taux d'intérêt entre les deux devises d'une paire de devises et font partie intégrante du trading Forex, tant pour les particuliers que pour les institutionnels.Lorsqu'un trader Forex maintient une position overnight, la transaction est prolongée par un « report ». Les devises étant négociées par paires, chaque devise a son propre taux d'intérêt overnight. Le trader perçoit ou paie la différence entre ces taux, selon le sens de la transaction. Ce coût (ou gain) est calculé et appliqué sous forme de frais de swap.Par exemple, supposons qu'un trader prenne une position longue (achète) sur la paire AUD/USD. Si le taux d'intérêt du dollar australien est supérieur à celui du dollar américain, le trader peut réaliser un report positif. En revanche, s'il est inférieur, des frais seront facturés. Le différentiel de taux d'intérêt des devises, majoré de toute commission appliquée par le courtier, détermine le montant du report.Les reports ont généralement lieu en fin de journée, souvent à 17 h, heure de New York. Leur montant peut varier quotidiennement en fonction des taux directeurs des banques centrales, des conditions de liquidité et des politiques des courtiers.De plus, si une position est maintenue jusqu'au mercredi, un report triple est souvent appliqué pour tenir compte du week-end, les marchés des changes étant généralement fermés le samedi et le dimanche. Cet ajustement garantit que les intérêts courus reflètent fidèlement la durée de détention de la position.Les swaps de change sont particulièrement importants pour les traders de carry, dont les stratégies reposent sur la perception des différentiels de taux d'intérêt. Cependant, même les traders à court terme doivent être attentifs aux reports s'ils laissent des positions ouvertes pendant la nuit, car les coûts peuvent s'accumuler et impacter les marges bénéficiaires.Comprendre les mécanismes de report est essentiel pour gérer efficacement les coûts du trading sur le marché des changes et prendre des décisions stratégiques éclairées.

Les frais de roulement en trading forex ne sont pas fixés arbitrairement ; ils sont calculés à partir de l’écart de taux d’intérêt entre les deux devises d’une paire, communément appelé « taux de swap demain-après-demain ». Ces taux reflètent les coûts supportés par les institutions financières pour le roulement de leurs propres positions, et les courtiers appliquent une marge pour fixer le taux de swap final facturé ou payé au trader.La formule utilisée pour calculer les frais de roulement est généralement la suivante :Frais de swap = (Taille de la position × Taux de swap × Nombre de jours) / 365Ce rendement est converti dans la devise de base du compte. Le résultat peut être positif (crédit) ou négatif (débit), selon le sens de votre transaction et les taux d'intérêt en vigueur.Prenons un exemple :Paire de devises : EUR/USDPosition : Achat EUR/USD (achat d'EUR, vente d'USD)Taux d'intérêt pour l'EUR : 1 %Taux d'intérêt pour l'USD : 4 %Dans ce cas, le trader achète une devise à faible rendement et la finance en vendant une devise à rendement plus élevé. Le différentiel de taux négatif implique des frais de report. Si le spread et les majorations du courtier s'élèvent à 0,3 %, ce montant sera ajouté au coût.De plus, les courtiers appliquent un report triple le mercredi, ce qui correspond à trois jours d'intérêts pour compenser la fermeture des marchés des changes le week-end. Cela peut amplifier considérablement l'impact du report de position sur les transactions en milieu de semaine.Les plateformes de trading sophistiquées affichent généralement les taux de swap applicables à chaque paire de devises, ce qui permet aux traders d'anticiper plus facilement les coûts avant de maintenir une position overnight. Il est essentiel de se rappeler que les frais de swap varient d'un courtier à l'autre, car ils dépendent en partie des fournisseurs de liquidités et des politiques internes du courtier.Certains courtiers proposent même des comptes sans swap (communément appelés comptes islamiques), conformes à la charia en évitant le paiement d'intérêts. Cependant, ces comptes peuvent inclure des frais administratifs pour compenser les coûts du courtier.En définitive, les traders doivent intégrer les considérations relatives aux swaps dans leur planification de transactions. Dans des environnements à fort effet de levier, même de faibles frais overnight peuvent augmenter considérablement au fil du temps, faussant les calculs de rendement et affectant les niveaux de stop-loss ou de take-profit.

Bien que les frais de report puissent paraître mineurs au quotidien, leur impact cumulatif peut être considérable, notamment pour les traders qui conservent des positions sur de longues périodes. Gérer et réduire efficacement ces frais de swap est donc un élément crucial d'une stratégie de change et d'une gestion des risques solides.

Voici quelques mesures pratiques que les traders peuvent prendre pour atténuer les coûts associés aux frais de swap :

1. Choisir les bonnes paires de devises

Opter pour des paires de devises présentant des différentiels de taux d'intérêt favorables peut générer des reports positifs. Par exemple, acheter une devise à rendement plus élevé comme le NZD contre une devise à rendement plus faible comme le JPY peut générer un crédit quotidien plutôt qu'un débit. Cette tactique est au cœur des stratégies de carry trading, où les traders cherchent à tirer profit des reports plutôt que des plus-values.

2. Suivre les décisions des banques centrales en matière de taux d'intérêt

Les taux d'intérêt sont fixés par les banques centrales, et les variations de taux peuvent modifier considérablement la dynamique des reports.

Une devise qui offrait autrefois des rendements overnight attractifs peut devenir un coût net si sa banque centrale abaisse ses taux. Il est essentiel de rester informé des décisions de politique monétaire et des publications de données économiques.3. Trader avec des courtiers acceptant les swapsTous les courtiers ne traitent pas les taux de swap de la même manière. Comparer les politiques de rollover sur plusieurs plateformes est une bonne pratique. Certains courtiers ont des spreads plus serrés mais des frais de swap plus élevés, tandis que d'autres offrent des structures de frais plus équilibrées. Les courtiers réputés publient également des tableaux de taux de swap, généralement mis à jour quotidiennement.4. Utiliser des stratégies de trading à court termeLes day traders et les scalpeurs évitent généralement de maintenir des positions ouvertes pendant la nuit, évitant ainsi les frais de rollover. Pour ceux qui adoptent ces méthodes, les frais de swap ne sont pas un problème, mais ils doivent s'assurer que toutes les positions sont clôturées avant l'heure limite quotidienne.5. Envisager les comptes sans swapPour des raisons religieuses ou stratégiques, les traders peuvent opter pour les comptes sans swap proposés par de nombreux courtiers. Bien qu'aucuns frais d'intérêt ne soient appliqués, ces comptes peuvent inclure des frais administratifs ou fixes qu'il convient d'évaluer au regard de l'approche globale et de l'horizon temporel.

6. Optimisez le timing de vos transactions

Les frais de rollover étant appliqués quotidiennement à une heure fixe (généralement 17 h HNE), planifier vos entrées et sorties en fonction de cette plage horaire permet d'éviter des frais inutiles. Par exemple, clôturer une position quelques minutes avant le rollover peut éviter l'application de frais, notamment en période de faible volatilité.

En conclusion, si les frais de rollover sont inhérents au trading forex, leur impact peut être maîtrisé et aligné sur les objectifs de trading. Les traders qui comprennent le fonctionnement de ces frais et qui prennent des mesures proactives pour les gérer peuvent préserver leur rentabilité et renforcer la résilience de leur stratégie dans des conditions de marché complexes.