LE DÉRAPAGE EN TRADING : DÉFINITION ET COMMENT LE RÉDUIRE

Qu'est-ce que le slippage en trading ?

Le slippage en trading se produit lorsqu'un ordre est exécuté à un prix différent de celui anticipé par le trader. C'est un phénomène courant sur les marchés des changes et des actions, notamment en période de forte volatilité ou de faible liquidité. Le slippage peut être positif ou négatif selon le sens de l'évolution du prix par rapport au prix anticipé.

Par exemple, si un trader passe un ordre d'achat à 100 £ pour une action, mais que l'ordre est exécuté à 101 £ en raison de fluctuations rapides du prix, le slippage est de -1 £. À l'inverse, si l'ordre est exécuté à 99 £, le slippage est positif et le trader réalise un gain. Dans les deux cas, le prix d'exécution s'écarte des prévisions initiales.

Pourquoi y a-t-il un glissement ?

Le glissement est principalement dû à trois raisons :

• Volatilité du marché : Les fluctuations rapides des prix lors d'événements d'actualité ou de publications économiques peuvent entraîner des retards dans l'exécution des ordres et des écarts de prix.
• Contraintes de liquidité : S'il n'y a pas suffisamment d'acheteurs ou de vendeurs au niveau de prix souhaité, l'ordre est déplacé vers le meilleur prix disponible suivant, ce qui provoque un glissement.
• Type d'ordre utilisé : Les ordres au marché sont plus sujets au glissement car ils privilégient la rapidité au prix. Les ordres à cours limité, quant à eux, réduisent le glissement, mais comportent un risque de non-exécution.

Types de glissement

Il existe deux principaux types de glissement :

• Glissement positif : Lorsque la transaction est exécutée à un prix plus avantageux que prévu. Par exemple, un ordre d'achat exécuté à un prix inférieur aux attentes.
• Glissement négatif : Lorsque le prix obtenu est moins avantageux que prévu, ce qui entraîne des coûts plus élevés pour les achats ou des gains moindres pour les ventes.

Quels marchés sont les plus touchés ?

Le glissement est plus fréquent sur les marchés où les prix fluctuent rapidement ou qui présentent une faible liquidité. Ces éléments comprennent :

• Marché des changes (Forex) : Le slippage est fréquent en raison de la nature mondiale et de l’activité de trading constante sur les marchés des changes.
• Actions : Les actions à faible et moyenne capitalisation, en particulier, avec un faible volume d’échanges, peuvent présenter un slippage plus important.
• Cryptomonnaies : Ces actifs volatils sont souvent caractérisés par des mouvements de prix erratiques et une liquidité limitée sur certaines plateformes d’échange.

Comprendre le marché et les conditions de trading est essentiel pour anticiper les risques de slippage.

Comment le slippage est-il mesuré ?

Le slippage est mesuré en calculant la différence entre le prix d’exécution prévu et le prix d’exécution réel. Cette différence peut être exprimée en points, en pips (sur le marché des changes) ou simplement en valeur monétaire. Les courtiers fournissent parfois des rapports de slippage ou affichent le prix d’exécution par rapport au prix demandé dans les confirmations de transaction.

Comment minimiser les risques de slippage

Bien que le slippage ne puisse être totalement éliminé, il existe des stratégies efficaces permettant aux traders d'en réduire considérablement la probabilité et l'impact. Une gestion rigoureuse des ordres et le choix de conditions de trading optimales sont des aspects cruciaux de la réduction du slippage.

1. Utiliser des ordres à cours limité

L'un des moyens les plus efficaces de réduire le slippage est d'utiliser des ordres à cours limité plutôt que des ordres au marché. Un ordre à cours limité spécifie le prix maximum que vous êtes prêt à payer pour un ordre d'achat ou le prix minimum que vous êtes prêt à accepter pour un ordre de vente, empêchant ainsi l'exécution à des prix défavorables.

Cependant, il existe un compromis : votre ordre pourrait ne pas être exécuté si le marché n'atteint pas le prix limite que vous avez spécifié. Ce risque de non-exécution doit être mis en balance avec le coût potentiel du slippage lié aux ordres au marché.

2. Trader aux heures de forte liquidité

Bien choisir le moment de vos transactions peut contribuer à réduire le slippage. Les marchés ont tendance à être plus liquides à certaines heures, par exemple lors du chevauchement des séances de négociation de Londres et de New York sur le marché des changes ou pendant les heures normales de cotation des principales places boursières.

• Pour les traders forex, la plage horaire 13h00 – 17h00 GMT offre généralement la plus grande liquidité.
• Les actions présentent la plus grande liquidité peu après l'ouverture du marché et pendant la dernière heure de négociation.

Négocier pendant les périodes de forte liquidité garantit des écarts acheteur-vendeur plus faibles et une exécution des ordres plus rapide et plus précise, réduisant ainsi le risque de glissement.

3. Évitez de trader lors d'événements d'actualité majeurs.Les annonces macroéconomiques, les publications de résultats et les événements géopolitiques provoquent souvent d'importantes fluctuations de marché, augmentant ainsi le risque de slippage.Voici quelques exemples d'événements à fort impact :Décisions des banques centrales concernant les taux d'intérêtRapports sur l'emploi non agricole (NFP)Annonces concernant l'inflation et le PIBLes traders peuvent consulter les calendriers économiques pour éviter ces périodes, sauf s'ils utilisent des stratégies de trading basées sur l'actualité qui intègrent le risque de slippage.4. Choisissez un courtier fiable.Le choix de votre courtier peut avoir un impact significatif sur le niveau de slippage que vous subissez. Recherchez des courtiers proposant :

• Des spreads serrés et des vitesses d'exécution compétitives
• Une infrastructure de trading à faible latence
• Un accès direct au marché ou des modèles d'exécution ECN

L'examen des politiques d'exécution des courtiers et des avis des utilisateurs peut vous aider à déterminer leur efficacité à minimiser le slippage.

5. Utilisez judicieusement les ordres Stop-Loss et Take-Profit

Si votre stratégie inclut des ordres Stop-Loss, définissez-les à des niveaux raisonnables qui tiennent compte du slippage potentiel lors des périodes de forte volatilité. Les ordres Stop seront exécutés comme des ordres au marché une fois déclenchés, et un slippage excessif peut se produire s'ils sont placés trop près des niveaux de prix actuels pendant les périodes de faible liquidité.

6. Utilisez des types d'ordres avancés ou des algorithmes de trading

De nombreuses plateformes proposent désormais des types d'ordres avancés comme le Stop-Limit et le Trailing Stop, ou donnent accès à des algorithmes de trading. Ces outils contribuent à limiter le risque d'exécution et à optimiser les points d'entrée et de sortie des transactions.Les systèmes de trading automatisés peuvent également passer et gérer les ordres plus rapidement que l'exécution manuelle, réduisant ainsi le glissement lié à la latence, notamment sur les marchés à haute fréquence.7. Surveiller les performances du réseau et du systèmeLes traders particuliers doivent s'assurer que leur configuration de trading comprend une connexion Internet stable et un matériel performant. Les retards ou latences du système peuvent entraîner des transactions manquées ou des ordres exécutés à des prix défavorables, ce qui constitue une forme technique de glissement.L'utilisation de serveurs privés virtuels (VPS) proches des centres de données du courtier est une autre méthode efficace pour réduire la latence, en particulier dans les environnements de trading algorithmique ou à haute fréquence.

L'impact du slippage sur la stratégie

Le slippage, bien que souvent subtil sur chaque transaction, peut avoir un impact significatif à long terme sur la rentabilité d'une stratégie de trading. Il devient particulièrement critique pour les stratégies reposant sur une exécution à haute fréquence, des marges serrées ou des entrées et sorties rapides. Comprendre l'interaction du slippage avec votre plan de trading global est essentiel à la gestion des risques.

Performance du portefeuille et slippage

Au fil du temps, le slippage cumulé peut éroder vos rendements annualisés, surtout si vous tradez fréquemment. Par exemple, si chaque transaction engendre un slippage de 0,1 % et que vous exécutez 300 transactions par an, cela représente un coût potentiel de 30 % par rapport au capital investi.

Pour atténuer ce risque, il est important d'intégrer des hypothèses de slippage dans les modèles de performance du portefeuille. Cela garantit une vision plus réaliste des rendements et des pertes attendus, en excluant les exécutions idéales.

Backtesting et optimisation

Lors du backtesting de stratégies automatisées ou systématiques, les traders supposent souvent, à tort, une exécution parfaite des ordres à des prix précis. En réalité, le slippage et les coûts de transaction doivent être pris en compte dans les modèles de backtesting pour obtenir des indicateurs de performance valides.

Un backtest robuste doit inclure des variables telles que :

• Slippage historique moyen basé sur les niveaux de volatilité
• Délai d'exécution du courtier
• Simulation de la variation de la taille du tick basée sur la liquidité

Des outils comme les simulations de Monte Carlo et les tests d'optimisation par progression directe, qui intègrent le slippage, fournissent des prévisions de performance plus précises.

Impact sur les ratios risque/rendement

Le slippage peut fausser les ratios risque/rendement attendus. Par exemple, si une stratégie vise un ratio gain/risque de 2:1 par transaction, et que le slippage réduit constamment le gain, le ratio chute à environ 1,5:1, voire moins, ce qui modifie considérablement les attentes de performance.Pour contrer cela, les traders peuvent soit élargir leurs objectifs de profit, soit réduire le risque par transaction afin de maintenir un ratio souhaitable tout en tenant compte des marges de slippage potentielles.Stratégies plus sensibles au slippageCertaines stratégies de trading sont plus sensibles au slippage que d'autres :Scalping : Les scalpeurs exploitant de faibles variations de prix, même un léger slippage peut anéantir la marge bénéficiaire escomptée.Trading basé sur l'actualité : Une forte volatilité rend l'exécution des ordres incertaine et sujette au slippage.Trading haute fréquence (HFT) : La vitesse est cruciale, et des retards de l'ordre de la microseconde peuvent entraîner un slippage important. pertes.

Les stratégies de trading de tendance à long terme ou le trading de position sont généralement moins affectés, car l'impact de quelques pips ou points est souvent absorbé par des mouvements de marché plus importants.

Atténuer le slippage au niveau de la stratégie

Pour minimiser le slippage au niveau de la stratégie, tenez compte des points suivants :

• Intégrez des marges de sécurité réalistes dans vos évaluations des risques
• Testez avec différents niveaux de slippage supposés
• Évitez de sur-optimiser les stratégies en vous basant sur des exécutions parfaites historiques

La meilleure approche consiste en une évaluation honnête et prudente du fonctionnement réel des marchés, en acceptant l'existence de frictions réelles telles que le slippage et en planifiant en conséquence.

En résumé, bien que le slippage soit une composante inévitable de l'engagement actif sur les marchés, comprendre ses nuances et intégrer préventivement des protections dans la logique d'exécution et la stratégie peut aider les traders à gérer efficacement son impact.