EXPLICATION DE LA VOLATILITÉ DES ACTIONS : LA COMPRENDRE ET L’INTERPRÉTER

Qu'est-ce que la volatilité des actions ?

La volatilité d'une action désigne la vitesse à laquelle son prix augmente ou diminue sur une période donnée. Il s'agit d'une mesure statistique de la dispersion des rendements d'un titre ou d'un indice boursier. Concrètement, une action à forte volatilité subit d'importantes fluctuations de prix, tandis qu'une action à faible volatilité affiche des prix relativement stables.

Les investisseurs utilisent la volatilité comme indicateur de risque. Les actions à forte volatilité sont généralement considérées comme plus risquées, mais offrent potentiellement des rendements plus élevés. À l'inverse, les actions à faible volatilité présentent généralement moins de risques, mais peuvent générer des gains plus modestes.

Types de volatilité

• Volatilité historique : Mesure les fluctuations de prix passées à partir des cours historiques.
• Volatilité implicite : Dérivée du prix des options, elle reflète les anticipations du marché quant à la volatilité future.
• Volatilité réalisée : Calculée à partir des rendements réels sur une période donnée.

Comprendre le type de volatilité en jeu est essentiel pour analyser une action ou construire un portefeuille. Par exemple, la volatilité implicite peut éclairer la façon dont le marché anticipe les variations potentielles, ce qui est particulièrement utile pour les traders d'options.

Comment la volatilité est-elle mesurée ?

La volatilité est généralement mesurée par l'écart type des rendements ou la variance. Un écart type plus élevé indique une plus grande dispersion des résultats potentiels, suggérant que les rendements futurs peuvent varier considérablement par rapport à la moyenne. Un autre indicateur couramment utilisé pour mesurer la volatilité est le coefficient bêta (β), qui compare l'évolution d'une action à celle du marché dans son ensemble.De plus, l'indice de volatilité (VIX), souvent appelé « indicateur de la peur », suit la volatilité attendue du S&P 500 au cours des 30 prochains jours. Une hausse de l'indice VIX signale généralement une incertitude ou une peur croissante sur le marché, tandis qu'une baisse suggère la confiance et la stabilité des investisseurs.

Facteurs influençant la volatilité

Plusieurs facteurs peuvent faire varier la volatilité des actions :

• Indicateurs économiques : Les données sur l'inflation, la croissance du PIB, les rapports sur l'emploi et les décisions relatives aux taux d'intérêt influencent le sentiment des investisseurs et les cours boursiers.
• Performance de l'entreprise : Les résultats financiers, les changements de direction et les lancements de produits peuvent impacter les fluctuations du cours des actions.
• Sentiment du marché : La psychologie des investisseurs et leur réaction aux actualités, aux rumeurs ou aux événements géopolitiques peuvent rapidement influencer la volatilité.
• Liquidité : Les actions avec des volumes d'échanges plus faibles peuvent présenter des fluctuations de prix plus importantes en raison de leur disponibilité limitée.

Comprendre les facteurs de volatilité est essentiel pour prendre des décisions d'investissement éclairées.

Comment interpréter la volatilité des actions

Interpréter la volatilité des actions nécessite de comprendre ce que les fluctuations de prix signifient pour le profil de risque et le rendement potentiel d'un investissement. La volatilité n'est ni bonne ni mauvaise en soi ; cela dépend des objectifs d'investissement, de la tolérance au risque et de l'horizon de placement de chaque investisseur.

Volatilité et risque

Une volatilité plus élevée indique des fluctuations de prix plus importantes, ce qui se traduit par une plus grande incertitude quant à la valeur future d'une action. Pour les investisseurs averses au risque, une volatilité élevée peut signaler un risque excessif, les incitant à rechercher des actifs plus stables. En revanche, les investisseurs tolérants au risque peuvent être attirés par une volatilité élevée en raison de la perspective de rendements exceptionnels.

Un investisseur détenant un portefeuille diversifié à long terme peut tolérer la volatilité à court terme, la considérant comme faisant partie du cycle normal du marché. En revanche, les investisseurs à court terme ou ceux qui approchent de la retraite peuvent privilégier les titres à faible volatilité afin de préserver leur capital.Utilisation du bêta pour évaluer la volatilitéLes investisseurs utilisent souvent le bêta pour évaluer le comportement d'une action par rapport au marché. Un bêta de 1 signifie que l'action évolue avec le marché ; un bêta supérieur à 1 indique une volatilité plus élevée, et un bêta inférieur à 1 indique une volatilité moindre.Par exemple, une action avec un bêta de 1,5 devrait varier de 1,5 % pour chaque variation de 1 % du marché. Cet indicateur aide les investisseurs à déterminer le risque et le rendement potentiels d'une action au sein d'un portefeuille.Interprétation de la volatilité impliciteLa volatilité implicite (VI) donne des indications sur la volatilité future d'une action. Elle est particulièrement pertinente pour les investisseurs en options. Une volatilité implicite (VI) élevée suggère que le marché anticipe des mouvements importants du cours de l'action, possiblement en raison d'actualités ou d'événements à venir. Une VI faible peut indiquer que le marché s'attend à des changements minimes.La VI est influencée par des facteurs tels que les annonces de résultats, les rapports économiques ou les développements géopolitiques. Une VI inhabituellement élevée par rapport à la volatilité historique pourrait indiquer une surévaluation des options, offrant des opportunités pour des stratégies de vente telles que la vente d'options d'achat couvertes.L'horizon temporel est important.La volatilité sur différents horizons temporels peut fournir des informations variées. La volatilité à long terme met en évidence les tendances et les risques structurels, tandis que la volatilité à court terme peut refléter une incertitude temporaire. Il est important d'aligner la mesure de la volatilité sur sa stratégie d'investissement.

• Investisseurs à court terme : Ils peuvent être plus sensibles aux fortes variations de prix en raison de leurs horizons de détention plus courts et d'une fréquence de transactions plus élevée.
• Investisseurs à long terme : Ils privilégient souvent la stabilité fondamentale et peuvent profiter de la volatilité à court terme pour acheter des actions sous-évaluées.

En conclusion, interpréter la volatilité ne se limite pas à observer les fluctuations de prix ; cela nécessite de comprendre le contexte, la performance relative et les objectifs d'investissement.

Stratégies de gestion de la volatilité

Gérer l'impact de la volatilité est un aspect crucial de l'investissement. Bien qu'il soit impossible d'éliminer tout risque associé aux fluctuations de prix, plusieurs stratégies peuvent contribuer à atténuer leurs effets sur un portefeuille.

Diversification

La diversification demeure la pierre angulaire de la gestion des risques. En diversifiant leurs investissements dans différents secteurs, classes d'actifs et régions géographiques, les investisseurs atténuent l'impact de la volatilité d'une action sur l'ensemble de leur portefeuille.Combiner des actifs volatils et stables permet d'équilibrer les risques et les rendements potentiels.La diversification internationale peut compenser la volatilité du marché national.L'intégration d'instruments à revenu fixe, comme les obligations, peut réduire la volatilité globale du portefeuille.Cette approche lisse les rendements et aide les investisseurs à résister aux fluctuations importantes du marché sans subir de pertes considérables.Méthode d'investissement progressif (DCA)La méthode d'investissement progressif (DCA) consiste à investir un montant fixe à intervalles réguliers, quelles que soient les conditions du marché. Cette méthode atténue l'impact émotionnel des investissements et réduit le risque d'investir une somme importante juste avant un repli du marché.En période de forte volatilité, la stratégie d'investissement progressif (DCA) permet aux investisseurs d'acheter plus d'actions lorsque les prix sont bas et moins lorsqu'ils sont élevés, ce qui peut potentiellement réduire le coût moyen par action au fil du temps.Utiliser des ordres stop-lossPlacer des ordres stop-loss permet aux investisseurs de limiter le risque de perte. Un ordre stop-loss déclenche une vente lorsque le cours d'une action atteint un prix prédéterminé, réduisant ainsi les pertes potentielles. Bien qu'utiles sur les marchés volatils, ces ordres peuvent également entraîner des sorties de position involontaires si des fluctuations temporaires les activent prématurément.Se couvrir avec des optionsPour les investisseurs avertis, les options peuvent être utilisées pour se prémunir contre la volatilité. Des stratégies comme les options de vente de protection ou les options à fourchette (colliers) offrent une protection contre la baisse tout en préservant le potentiel de hausse. Cependant, elles nécessitent une connaissance approfondie du marché des options et ne conviennent pas à tous les investisseurs.

Suivi et rééquilibrage

Un suivi régulier du portefeuille et son rééquilibrage garantissent son alignement avec les objectifs d'investissement initiaux. Par exemple, après une période de forte volatilité où les actions sont surpondérées, un rééquilibrage vers la répartition d'actifs initiale permet de maintenir le niveau de risque souhaité.

Le rééquilibrage agit comme un mécanisme de discipline, incitant les investisseurs à acheter bas et à vendre haut tout en maîtrisant leur exposition au risque.

Maintenir une perspective à long terme

La volatilité des marchés est inévitable. Les investisseurs avisés surmontent souvent l'instabilité à court terme en conservant leur confiance dans leur stratégie à long terme. Éviter les ventes paniques et s'en tenir à un plan d'investissement permet de mieux traverser les périodes de turbulences.

L'histoire montre que les marchés ont tendance à se redresser avec le temps. Les investisseurs qui ont maintenu le cap pendant les périodes de forte volatilité — comme la crise financière mondiale ou la chute des marchés liée à la COVID-19 — ont souvent enregistré des gains importants lors de la phase de reprise.En résumé, gérer la volatilité, c'est se préparer, diversifier ses investissements et faire preuve de discipline ; il ne s'agit pas de prédire les mouvements du marché, mais d'y réagir en adoptant une stratégie.