OPTIONS D'ACHAT D'ACTIONS : NOTIONS DE BASE ET PRINCIPAUX RISQUES D'INVESTISSEMENT

Que sont les options sur actions ?

Les options sur actions sont des instruments financiers qui donnent aux investisseurs le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre une action sous-jacente à un prix prédéterminé, à une date d’échéance spécifique ou avant. Elles sont couramment utilisées à des fins de couverture, de spéculation et de gestion stratégique de portefeuille. Les options se divisent principalement en deux catégories : les options d’achat (call) et les options de vente (put).

Options d’achat

Une option d’achat donne à son détenteur le droit d’acheter une action à un prix spécifié, appelé prix d’exercice, avant ou à la date d’échéance. Les investisseurs utilisent les options d’achat lorsqu’ils anticipent une hausse du cours de l’action.

Options de vente

Une option de vente donne à son détenteur le droit de vendre une action au prix d’exercice dans un délai défini. Les investisseurs achètent des options de vente (puts) lorsqu'ils anticipent une baisse du cours de l'action.Contrats d'optionsLes options sont vendues par lots appelés contrats, chaque contrat représentant généralement 100 actions du sous-jacent. Le prix payé pour une option est appelé la prime et dépend de divers facteurs, notamment la volatilité de l'action, la durée restante jusqu'à l'échéance et l'écart entre le cours actuel et le prix d'exercice.Date d'échéanceIl s'agit du dernier jour où l'option peut être exercée. Après l'échéance, l'option perd toute valeur si elle n'est pas exercée. Les cycles d'expiration peuvent être hebdomadaires, mensuels ou trimestriels, selon l'instrument et la bourse.

Dans la monnaie vs. Hors de la monnaie

• Dans la monnaie (ITM) : Une option d'achat est ITM lorsque le cours de l'action est supérieur au prix d'exercice ; une option de vente est ITM lorsque le cours de l'action est inférieur au prix d'exercice.
• Hors de la monnaie (OTM) : Une option d'achat est OTM lorsque le cours de l'action est inférieur au prix d'exercice ; Une option de vente est hors de la monnaie (OTM) lorsque le cours de l'action est supérieur au prix d'exercice.Utilisations courantes des options sur actionsCouverture : Atténuer les pertes potentielles sur les actions détenues.Spéculation : Tirer profit des fluctuations de prix à court terme.Génération de revenus : Vendre des options pour percevoir des primes.Comprendre ces concepts fondamentaux est essentiel pour quiconque envisage d'utiliser des options sur actions dans le cadre de sa stratégie financière. Bien qu'elles offrent flexibilité et effet de levier, elles présentent également des complexités spécifiques qui nécessitent une analyse approfondie.

Fonctionnement pratique des options sur actions

Pour bien comprendre les options sur actions, il est utile d'observer leur fonctionnement dans différents scénarios. De la mise en œuvre de stratégies à la mesure des profits et des pertes, le trading d'options exige une bonne connaissance des principes conceptuels et opérationnels. Voici une explication de la manière dont les options sont généralement utilisées et évaluées.

Exemple de stratégie avec une option d'achat

Imaginons qu'un investisseur pense que l'action de la société XYZ, actuellement cotée à 50 £, va augmenter dans les prochains mois. Cet investisseur achète une option d'achat avec un prix d'exercice de 55 £, arrivant à échéance dans deux mois, pour une prime de 2 £ par action, soit 200 £ par contrat (chaque contrat portant sur 100 actions).

• Si l'action atteint 65 £ avant l'échéance, la valeur intrinsèque de l'option est de 10 £ (65 £ - 55 £).
Après déduction de la prime de 2 £, le gain net est de 8 £ par action, soit 800 £ au total.Si le cours de l'action reste inférieur à 55 £, l'option expirera sans valeur, entraînant une perte de 200 £ (la prime versée).Exemple de stratégie d'option de vente :À l'inverse, prenons l'exemple d'un investisseur anticipant une baisse du marché. Il achète une option de vente sur ABC Ltd., actuellement cotée à 40 £, avec un prix d'exercice de 35 £, pour une prime de 1,50 £ par action.Si le cours de l'action chute à 30 £, l'option de vente ne vaut plus que 5 £ (35 £ - 30 £). Après déduction de la prime, le gain est de 3,50 £ par action, soit 350 £ au total.Si le cours de l'action reste supérieur à 35 £, l'option expire sans valeur et l'investisseur perd la prime de 150 £.Les Grecques des optionsPour réussir en trading d'options, il est souvent nécessaire de comprendre les « Grecques », des indicateurs qui mesurent le risque et les variations de prix potentielles.Delta : Sensibilité du prix d'une option au cours de l'action sous-jacente.Theta : Dépréciation temporelle de l'option à l'approche de son échéance.Gamma : Taux de variation du delta au fil du temps.Vega : Sensibilité à la volatilité du sous-jacent. Actions.

Cession et exercice

Si un investisseur exerce une option d'achat, il achètera l'action au prix d'exercice. Les vendeurs d'options, notamment ceux qui vendent des options d'achat couvertes ou des options de vente garanties par des liquidités, peuvent être assignés pour exécuter le contrat. Il est essentiel d'être préparé à une assignation, surtout à l'approche de l'échéance.

Commissions et frais

Le trading d'options implique généralement des commissions et des frais de courtage, qui peuvent varier selon la plateforme. Des transactions fréquentes ou des stratégies complexes peuvent engendrer des coûts supplémentaires qui affectent les rendements.

Considérations fiscales

La fiscalité des options peut être complexe et varie selon les juridictions. En général, les profits réalisés sur le trading d'options sont considérés comme des gains ou des pertes en capital à des fins fiscales, mais certaines stratégies d'options peuvent avoir des conséquences fiscales différentes. Les investisseurs devraient consulter un conseiller fiscal ou un comptable agréé, familier avec le marché des options.En examinant des exemples détaillés et en comprenant les mécanismes, les investisseurs peuvent mieux appréhender le fonctionnement des options dans des situations concrètes et les éléments à prendre en compte lors de l'achat ou de la vente d'options.

Risques et considérations liés aux options

Bien que les options sur actions offrent des opportunités considérables d'investissement stratégique et de gains potentiels, elles comportent également des risques importants. Il est crucial pour les investisseurs de comprendre les nombreuses façons dont le trading d'options peut entraîner des pertes ou des complications, en particulier pour les participants au marché inexpérimentés.

Risque lié à un effet de levier élevé

Les options permettent une exposition à un effet de levier élevé. Avec un investissement initial relativement faible (la prime), les investisseurs peuvent contrôler d'importantes quantités d'actions. Cela amplifie à la fois les gains et les pertes potentiels. Une évolution défavorable du sous-jacent peut entraîner la perte de la totalité de la prime investie.

Dépréciation temporelle (risque thêta)

Les options sont des actifs qui se déprécient. Plus l'option approche de sa date d'expiration, plus elle perd de valeur en raison de la dépréciation temporelle. Même si le cours de l'action évolue favorablement, une option peut perdre de la valeur si cette évolution survient trop tard.

Risque de volatilité

Les variations de la volatilité du marché ont un impact significatif sur les primes des options. Une hausse de la volatilité tend à faire grimper les prix des options, tandis qu'une baisse les fait baisser. Les traders qui misent sur la volatilité pour réaliser des profits, notamment avec des stratégies de straddle ou de strangle, peuvent subir des pertes en cas de contraction inattendue de la volatilité.

Manque de liquidité

Les options peu liquides peuvent présenter des écarts acheteur-vendeur importants, ce qui rend l'entrée ou la sortie d'une position coûteuse. Les marchés illiquides augmentent le risque de slippage et diminuent l'efficience de la tarification.

Risque d'exercice et d'attribution

Les vendeurs d'options, en particulier ceux qui vendent des calls ou des puts à découvert, s'exposent au risque de se voir attribuer des actions à des prix défavorables. Par exemple, un vendeur d'options d'achat à découvert peut être contraint de fournir des actions à un prix bien inférieur à leur valeur marchande, ce qui peut entraîner des pertes substantielles.Complexité des stratégiesLes stratégies à plusieurs volets, telles que les iron condors, les papillons ou les spreads calendaires, exigent des connaissances approfondies et un suivi constant. Des erreurs d'exécution ou une mauvaise interprétation des profils de gains peuvent engendrer des résultats inattendus ou des pertes importantes.Risques liés aux biais émotionnels et cognitifsLe trading d'options requiert de la discipline et une prise de décision objective. Les réactions émotionnelles aux fluctuations du marché peuvent conduire à des décisions hâtives, comme la clôture prématurée de positions viables ou le renforcement de positions perdantes.Risques réglementaires et fiscauxLa réglementation des options peut évoluer en fonction de la dynamique du marché et de l'évolution de la situation politique. De plus, les options peuvent impliquer un traitement fiscal complexe, ce qui rend la comptabilité et la conformité plus difficiles pour les traders d'options actifs.

Formation et stratégie sont essentielles

Pour atténuer ces risques, les investisseurs devraient :

• Se former en profondeur avant de trader des options.
• Commencer par des stratégies de base comme les options d'achat couvertes ou les options de vente de protection.
• Utiliser des techniques de gestion des risques telles que les ordres stop-loss ou le dimensionnement des positions.
• N'investir que le capital qu'ils peuvent se permettre de perdre.
• Consulter des conseillers financiers ou fiscaux en cas de doute.

Bien que les options puissent améliorer la flexibilité et la performance d'un portefeuille, elles constituent des instruments intrinsèquement risqués. Une bonne compréhension et une stratégie prudente sont les meilleures protections contre les risques potentiels du trading d'options.