LE TRADING SUR MARGE EXPLIQUÉ : COMPRENDRE LES RISQUES ET LES APPELS DE MARGE

Qu'est-ce que le trading sur marge ?

Le trading sur marge consiste à emprunter des fonds auprès d'une société de courtage pour acheter des titres financiers, généralement des actions. Cette approche permet aux investisseurs d'amplifier leurs positions, ce qui amplifie à la fois les gains potentiels et les pertes potentielles.

Sur un compte de trading sur marge, un investisseur utilise une combinaison de ses propres liquidités ou actifs et de capital emprunté pour acheter plus d'actions qu'il ne pourrait se permettre autrement. La part que l'investisseur apporte est appelée marge initiale, tandis que le montant emprunté est fourni par la société de courtage et garanti par les titres détenus sur le compte sur marge.

Par exemple, si vous souhaitez acheter pour 10 000 £ d'actions sur marge et que la marge initiale requise est de 50 %, vous devrez apporter 5 000 £ de vos propres fonds. La société de courtage vous prêterait les 5 000 £ restants.Les sociétés de courtage facturent généralement des intérêts sur les fonds empruntés, et le taux d'intérêt peut varier en fonction de la taille du compte, des politiques de la société de courtage et des taux du marché en vigueur. L'investisseur est responsable non seulement du remboursement des fonds empruntés, mais aussi des intérêts courus pendant toute la durée du prêt.Le trading sur marge est populaire auprès des investisseurs expérimentés qui cherchent à maximiser leur pouvoir d'achat et à potentiellement augmenter leurs rendements. Cependant, il comporte également un niveau de risque plus élevé. Étant donné que les gains et les pertes sont amplifiés lors du trading sur marge, il est possible que les investisseurs perdent plus d'argent qu'ils n'en ont initialement investi.Les organismes de réglementation, tels que la Financial Conduct Authority (FCA) au Royaume-Uni ou la Securities and Exchange Commission (SEC) aux États-Unis, imposent des exigences de marge pour assurer la stabilité et limiter le risque systémique. Ces exigences visent à protéger les investisseurs et les courtiers contre les pertes extrêmes.Il est important de noter que le trading sur marge ne convient pas à tous les investisseurs. Une compréhension approfondie des mécanismes de la marge, associée à une gestion rigoureuse des risques, est essentielle avant d'utiliser cette stratégie. Les investisseurs novices ou ceux disposant d'un capital limité peuvent constater que le trading sur marge ajoute une complexité et une exposition inutiles à leurs investissements.Pour effectuer des opérations sur marge, un investisseur doit généralement ouvrir un compte sur marge auprès de son courtier et signer une convention de marge. Cette convention définit les conditions d'emprunt, notamment le taux d'intérêt, les exigences de marge et le droit du courtier d'émettre des appels de marge ou de liquider des actifs si les soldes des comptes passent sous les seuils requis.Bien que la perspective de rendements amplifiés puisse être tentante, les risques supplémentaires liés au trading sur marge, y compris la possibilité d'appels de marge et de liquidations forcées, doivent être abordés avec la plus grande prudence. Il est crucial pour toute personne envisageant des stratégies d'investissement à effet de levier de comprendre ces risques.

Comprendre les appels de marge

Un appel de marge est une demande formulée par un courtier à un investisseur de déposer davantage de fonds ou de titres sur son compte sur marge, généralement parce que les capitaux propres du compte sont tombés en dessous de la marge de maintien requise. Les appels de marge constituent l'un des principaux risques du trading sur marge, car ils peuvent entraîner une liquidation forcée des actifs et des pertes financières importantes s'ils ne sont pas gérés correctement.

La marge de maintien est un solde minimum sur le compte qui doit être maintenu pour couvrir les positions sur marge. Si la valeur des titres achetés avec des fonds empruntés diminue significativement, le solde du compte sur marge peut passer sous ce seuil, déclenchant un appel de marge.Voici comment cela fonctionne généralement :Un investisseur achète pour 10 000 £ d’actions en utilisant 5 000 £ de ses propres fonds et 5 000 £ empruntés auprès d’un courtier. Si la valeur de l’action chute à 7 000 £, les fonds propres sur le compte sont réduits à 2 000 £ (7 000 £ de valeur moins 5 000 £ empruntés). Si la marge de maintien du courtier est de 25 %, les fonds propres requis seraient de 1 750 £ (25 % de 7 000 £). Dans ce cas, le compte reste supérieur au minimum requis.Toutefois, si la valeur de l'action chute à 6 000 £, les capitaux propres tombent à 1 000 £ (6 000 £ – 5 000 £).La marge de maintien requise s'élève alors à 1 500 £ (25 % de 6 000 £), ce qui engendre un déficit de 500 £. Le courtier émet un appel de marge pour ce montant.Pour satisfaire à un appel de marge, l'investisseur doit déposer des fonds supplémentaires ou vendre une partie de ses titres. Si l'investisseur ne répond pas rapidement, le courtier est en droit de liquider tout ou partie des positions de l'investisseur sans son consentement préalable afin de rétablir le solde du compte au niveau requis.Ce processus est automatisé par la plupart des sociétés de courtage, et les liquidations peuvent intervenir rapidement, notamment en période de forte volatilité des marchés. Par conséquent, les investisseurs peuvent subir des pertes inattendues ou être contraints de liquider leurs positions à long terme au mauvais moment.Les appels de marge sont un aspect crucial de la gestion des risques dans le trading à effet de levier. Ils permettent d'éviter que les comptes ne deviennent fortement négatifs et protègent à la fois l'investisseur et le courtier contre des pertes insoutenables.Il convient de noter que certains courtiers autorisent la marge de portefeuille, où les exigences de marge sont déterminées en fonction du risque global du portefeuille, plutôt qu'à l'aide de pourcentages fixes. Ce système offre généralement une plus grande flexibilité, mais il exige également une analyse et une surveillance des risques plus sophistiquées.Les investisseurs peuvent limiter la probabilité de recevoir un appel de marge en :En maintenant une marge de sécurité supérieure à la marge de maintien.En utilisant des ordres stop-loss pour limiter le risque de perte.En surveillant régulièrement les soldes de leurs comptes et les fluctuations du marché.En évitant d'utiliser la marge en période de forte volatilité des marchés.En résumé, comprendre comment et pourquoi les appels de marge surviennent – ​​et comment les éviter – est essentiel pour tout investisseur qui choisit d'utiliser le trading sur marge dans le cadre de sa stratégie d'investissement.

Risques et bonnes pratiques du trading sur marge

Bien que le trading sur marge puisse offrir un potentiel de rendement plus élevé, il expose intrinsèquement les investisseurs à un risque accru. Comprendre ces risques et mettre en œuvre les meilleures pratiques est essentiel pour éviter les difficultés financières, en particulier lorsque les marchés fluctuent rapidement ou de manière imprévisible.

Principaux risques du trading sur marge

1. Amplification des pertes : De même que la marge peut amplifier les profits, elle amplifie également les pertes. Si le cours des actions baisse, les investisseurs perdent non seulement leur propre capital, mais restent également responsables du remboursement des fonds empruntés, majorés des intérêts.

2. Appels de marge : Comme indiqué précédemment, les appels de marge peuvent contraindre les investisseurs à déposer rapidement des actifs supplémentaires ou à vendre des investissements, ce qui peut parfois entraîner des transactions inopportunes ou défavorables.

3. Frais d'intérêts : Les courtiers appliquent des intérêts sur les fonds empruntés, qui peuvent s'accumuler au fil du temps et réduire les profits ou aggraver les pertes. Des taux d'intérêt élevés ou des périodes de détention longues peuvent affecter considérablement les rendements.4. Liquidation forcée : Si un investisseur ne répond pas à un appel de marge, les courtiers peuvent vendre ses titres sans son consentement, y compris des actifs performants ou des actifs de base du portefeuille. Ce processus peut se produire au plus bas du marché, cristallisant ainsi les pertes.5. Pression psychologique : La tension émotionnelle liée à l'accumulation des pertes sur des positions à effet de levier peut entraîner des décisions irrationnelles, des ventes paniques ou des prises de risque inadéquates.Meilleures pratiques pour gérer les risques liés à la marge1. Diversifier les investissements : Évitez d'investir tous les fonds empruntés dans une seule action. La diversification peut réduire l'impact de la volatilité sur la valeur globale de votre portefeuille. Utilisez la marge avec prudence : L’effet de levier doit être utilisé avec parcimonie et réservé aux transactions à forte conviction ou aux opportunités stratégiques à court terme, et non comme méthode d’investissement principale.3. Surveillez attentivement vos comptes : Vérifiez régulièrement vos fonds propres, le solde de vos prêts et les exigences de maintenance, surtout en période de repli des marchés.4. Placez des ordres stop-loss : Limitez automatiquement vos pertes en définissant des seuils de clôture des positions. Cela vous protège contre les baisses brutales et inattendues qui pourraient déclencher un appel de marge.5. Maintenez une réserve au-dessus de la marge de maintenance : Détenir des liquidités ou des fonds propres excédentaires sur votre compte sur marge vous offre une plus grande marge de manœuvre en période de volatilité des marchés et réduit le risque d’appels de marge.6. Comprenez les coûts d’emprunt : Renseignez-vous sur les taux d’intérêt de votre courtier, qu’ils soient fixes ou variables, et sur leur fréquence d’application. Des taux d'intérêt élevés sur marge peuvent éroder les profits.

7. Utilisez les alertes et les outils de gestion des risques : Les plateformes de trading modernes proposent des alertes pour informer les investisseurs lorsqu'ils approchent des seuils de marge. Certaines plateformes offrent également des outils de contrôle des risques pour modéliser différents scénarios.

8. Restez informé : L'actualité économique, les résultats des entreprises, les décisions des banques centrales et les événements internationaux peuvent influencer les cours et la volatilité des marchés. Comprendre la dynamique des marchés permet de mieux protéger votre portefeuille en période d'incertitude.

Quand ne pas utiliser la marge

Le trading sur marge n'est pas adapté aux périodes de forte incertitude des marchés ni aux stratégies d'achat et de conservation à long terme où la patience et la capitalisation des intérêts sont essentielles. Les investisseurs ayant une faible tolérance au risque, un capital limité ou une expérience minimale en matière d'investissement devraient généralement éviter la marge jusqu'à ce qu'ils en comprennent pleinement les complexités.

En conclusion, si le trading sur marge offre une plus grande exposition aux marchés, il introduit simultanément un risque de perte important et des coûts de capitalisation élevés. Seuls les investisseurs qui comprennent pleinement ces compromis — et qui agissent avec discipline — devraient envisager de recourir à des stratégies de trading à effet de levier.