FONCTIONNEMENT DES MARCHÉS BOURSIERS : BOURSES, COTATIONS, HORAIRES DE NÉGOCIATION

Les marchés boursiers sont des composantes essentielles du système financier mondial. Ils servent de plateformes où les investisseurs achètent et vendent des participations dans des sociétés cotées. Ces plateformes sont appelées bourses et facilitent la négociation d'actions dans un environnement réglementé et supervisé. Une bourse garantit la transparence, l'équité et la liquidité tout en établissant des règles standardisées pour la négociation des instruments financiers.Parmi les bourses les plus reconnues figurent le New York Stock Exchange (NYSE), le London Stock Exchange (LSE), le Nasdaq et la Bourse de Tokyo. Chacune de ces bourses a ses propres conditions d'admission, règles de fonctionnement et horaires de négociation. Les entreprises qui répondent à des critères financiers et réglementaires spécifiques peuvent coter leurs actions sur ces plateformes, offrant ainsi aux investisseurs la possibilité d'acquérir une participation.Les bourses fonctionnent à la fois comme marchés primaires et secondaires :

• Marché primaire : Lorsqu'une entreprise propose des actions au public pour la première fois par le biais d'une introduction en bourse (IPO), elle lève des capitaux directement auprès des investisseurs. Cette transaction a lieu sur le marché primaire.Marché secondaire : Après l’introduction en bourse (IPO), ces actions sont négociées entre investisseurs en bourse. L’entreprise émettrice ne perçoit aucun fonds lors de ces transactions ; celles-ci se font entre investisseurs par l’intermédiaire de courtiers.Les bourses jouent un rôle crucial dans la formation des prix. Le prix des actions fluctue en temps réel en fonction de l’offre et de la demande. Ces variations de prix sont influencées par divers facteurs tels que la performance de l’entreprise, les indicateurs macroéconomiques, les événements mondiaux et le sentiment des investisseurs. Les bourses utilisent des systèmes de négociation et des plateformes technologiques sophistiqués pour faire correspondre efficacement les ordres d’achat et de vente et les obtenir aux meilleurs prix.Les organismes de réglementation, tels que la Securities and Exchange Commission (SEC) aux États-Unis ou la Financial Conduct Authority (FCA) au Royaume-Uni, supervisent les activités de marché afin de protéger les intérêts des investisseurs, de faire respecter les règles et de garantir un fonctionnement sain du marché. Dans de nombreux pays, on observe une transition vers le trading électronique, ce qui améliore considérablement la rapidité, la transparence et l'accès au marché pour les investisseurs particuliers.Ces dernières années, les bourses ont étendu leurs activités au-delà des actions. Nombre d'entre elles proposent désormais le trading d'obligations, de fonds négociés en bourse (ETF), de produits dérivés et d'autres instruments. La mondialisation a également favorisé l'intégration des marchés, permettant aux entreprises d'être cotées sur plusieurs marchés et aux investisseurs de diversifier leurs placements à l'international.Que vous soyez un investisseur institutionnel gérant un portefeuille important ou un investisseur particulier gérant un compte de retraite, comprendre le fonctionnement des bourses vous aide à évaluer efficacement la dynamique du marché, les risques et les opportunités.

Un élément essentiel de l'écosystème boursier est le processus par lequel les entreprises cotent leurs actions en bourse. La cotation permet aux entreprises de lever des capitaux et de développer leurs activités, tout en offrant aux investisseurs la possibilité d'acquérir des actions de ces entreprises.Avant de pouvoir être cotée en bourse, une entreprise doit se soumettre à un processus de cotation rigoureux. Celui-ci débute généralement par une introduction en bourse (IPO), au cours de laquelle l'entreprise propose ses actions au public pour la première fois. Des banques d'investissement ou des banques d'investissement sont souvent mandatées pour déterminer le prix d'offre, conseiller sur le calendrier et s'assurer du respect des exigences réglementaires.Pour être éligibles à la cotation, les entreprises doivent satisfaire aux critères spécifiques définis par la bourse. Ces éléments comprennent généralement :

• Capitalisation boursière minimale
• Indicateurs de rentabilité ou niveaux de chiffre d’affaires
• Normes de gouvernance d’entreprise
• Transparence de l’information financière

Le processus d’introduction en bourse comprend généralement :

1. Approbation réglementaire : Soumission d’un prospectus détaillé aux autorités réglementaires, présentant les finances, les risques et le modèle économique de l’entreprise.
2. Souscription : Collaboration avec des souscripteurs ou des banques pour évaluer la valorisation et le profil de risque.
3. Finalisation du prix : Fixation du prix de l’action en fonction des modèles de valorisation et de la demande des investisseurs.
4. Distribution des actions : Distribution des actions aux investisseurs institutionnels et aux autres investisseurs. Public.

Une fois cotée en bourse, une entreprise accède au marché secondaire, où ses actions sont négociées quotidiennement entre investisseurs. Le cours des actions fluctue en fonction du sentiment des investisseurs, des résultats financiers, des tendances du marché et des données macroéconomiques.

Être coté en bourse présente des avantages et des inconvénients. Parmi les principaux avantages, citons un accès facilité aux capitaux, une notoriété et une crédibilité accrues, ainsi que la possibilité de motiver les employés grâce à des options d'achat d'actions. Cependant, les entreprises doivent également se conformer à des obligations de transparence rigoureuses et à une surveillance accrue de la part des actionnaires et des analystes. Ces pressions peuvent influencer les décisions commerciales et la stratégie à long terme.

Les entreprises peuvent choisir d'être cotées sur plusieurs places boursières, une pratique appelée double cotation. Cela élargit l'accès des investisseurs à travers le monde et améliore la liquidité. Parmi les exemples célèbres, citons Unilever et Royal Dutch Shell, qui ont historiquement été cotées à la fois à la Bourse de Londres (LSE) et à Euronext (ou au NYSE).Dans certains cas, les entreprises peuvent se retirer de la cote d'une bourse si elles sont acquises, fusionnent ou choisissent de redevenir des sociétés privées. Ce retrait peut être volontaire ou forcé, selon le respect des critères de cotation.De manière générale, le mécanisme de cotation est essentiel au fonctionnement des marchés boursiers ; il permet de faire le lien entre les besoins en capitaux des entreprises et la demande des investisseurs, et constitue un fondement pour la croissance et la stabilité financières dans tous les secteurs.

Les horaires de négociation des actions correspondent aux heures fixes pendant lesquelles les titres sont achetés et vendus sur les différentes places boursières. Ces horaires sont essentiels pour les investisseurs internationaux car ils déterminent l'accessibilité du marché, sa liquidité et sa réactivité aux actualités financières.La plupart des bourses fonctionnent aux heures ouvrables habituelles, hors week-ends et jours fériés. Cependant, en raison des décalages horaires, les marchés ouvrent et ferment à des intervalles différents. Les principales heures de négociation sont les suivantes :Bourse de New York (NYSE) : 9h30 – 16h00 HNEBourse de Londres (LSE) : 8h00 – 16h30 GMTBourse de Tokyo : 9h00 – 15h00 HNJ (avec une pause déjeuner)Bourse de Sydney : 10h00 – 16h00 HAECes horaires ont une incidence directe sur les tendances de négociation des actions mondiales, d’autant plus que les flux de capitaux suivent souvent les ouvertures des principaux marchés. Les traders et les investisseurs adaptent souvent leur activité aux heures d'ouverture et de fermeture des principales places boursières, car les volumes et la volatilité atteignent leur maximum durant ces périodes.De plus, de nombreuses bourses proposent des séances de négociation avant et après la fermeture. Celles-ci permettent aux investisseurs qualifiés d'effectuer des transactions en dehors des heures normales d'ouverture, généralement via des réseaux de communication électronique (ECN). Par exemple, sur le Nasdaq et le NYSE, les séances avant l'ouverture peuvent débuter dès 4 h et les séances après la fermeture peuvent se prolonger jusqu'à 20 h (heure de l'Est). Bien qu'elles offrent un accès anticipé aux mouvements de marché induits par l'actualité, ces séances présentent généralement une liquidité plus faible et des fluctuations de prix plus importantes.Les variations saisonnières et le passage à l'heure d'été/d'hiver influencent également les horaires de négociation. Par exemple, les marchés britannique et américain s'ajustent à l'heure d'été/d'hiver, ce qui peut temporairement modifier la synchronisation entre les bourses internationales. Les investisseurs actifs sur plusieurs marchés géographiques doivent suivre ces fluctuations pour gérer efficacement leurs stratégies de trading.De plus, chaque bourse observe des jours fériés spécifiques à sa région. Lors de certains jours fériés, les échanges peuvent être totalement suspendus ou se dérouler selon un horaire réduit. Il est donc important de connaître le calendrier des transactions pour gérer les positions et le risque de portefeuille, notamment pendant les périodes de forte volatilité autour des fermetures et des réouvertures de marchés.Les traders algorithmiques et haute fréquence accordent une attention particulière aux enchères d'ouverture et de clôture, où d'importants volumes sont échangés et où les prix sont souvent indexés sur les cours de clôture pour l'évaluation des fonds et le calcul des indices.À l'ère du numérique, les plateformes mobiles et en ligne ont permis un accès généralisé à des horaires de négociation étendus, réduisant ainsi l'écart entre les marchés mondiaux et offrant une interprétation continue de l'actualité financière. Toutefois, les traders doivent faire preuve de prudence, car la baisse des volumes en dehors des heures d'ouverture peut entraîner des anomalies de prix et un élargissement des écarts entre les cours acheteur et vendeur.En conclusion, la compréhension des heures de négociation permet aux investisseurs d'aligner leurs stratégies sur les cycles de marché, de planifier efficacement leurs transactions et d'interpréter les mouvements de prix en temps réel par rapport aux événements financiers mondiaux.