MARCHÉS BAISSIERS EXPLIQUÉS : DURÉE, CYCLES ET ERREURS DES INVESTISSEURS

Qu'est-ce qu'un marché baissier ?

Un marché baissier désigne une période prolongée durant laquelle le prix des titres, le plus souvent des actions, chute de 20 % ou plus par rapport à leurs sommets récents. Généralement mesurés par rapport à des indices boursiers plus larges comme le S&P 500 ou le FTSE 100, les marchés baissiers sont souvent associés à un pessimisme généralisé et à un sentiment négatif des investisseurs.

Les marchés baissiers peuvent être déclenchés par divers facteurs économiques ou financiers, notamment la hausse des taux d'intérêt, les tensions géopolitiques, les récessions économiques ou la contraction des bénéfices des entreprises.

Bien que les déclencheurs précis puissent varier, ils ont souvent un point commun : une baisse de la confiance des investisseurs et de l’appétit pour le risque sur les marchés.

Les principales caractéristiques des marchés baissiers sont les suivantes :

• Une chute d’au moins 20 % du cours des actions
• Une forte volatilité et de fortes fluctuations intraday du marché
• Un élargissement des spreads de crédit et une liquidité réduite sur les marchés financiers
• Une corrélation croissante entre les classes d’actifs
• Une baisse de la confiance des consommateurs et du climat des affaires

Les marchés baissiers contrastent avec les marchés haussiers, qui se caractérisent par une hausse de la valeur des actifs et des perspectives économiques plus optimistes.

Comprendre la dynamique fondamentale des marchés baissiers est crucial pour les investisseurs à long terme soucieux de préserver leur capital et de prendre des décisions éclairées lors des replis de marché.Types de marchés baissiersOn peut classer les marchés baissiers en trois grandes catégories selon leurs causes et leur évolution :Marchés baissiers cycliques : Ils accompagnent le ralentissement naturel du cycle économique, généralement lors d’une récession.Marchés baissiers structurels : Ils résultent de déséquilibres économiques structurels, tels qu’un endettement excessif ou des crises financières.Marchés baissiers conjoncturels : Ils sont déclenchés par des chocs exogènes uniques, tels que des pandémies, des guerres ou d’autres cygnes noirs.Identifier le type de marché baissier peut aider les investisseurs à formuler une réponse ou une stratégie adaptée pour atténuer le risque financier à long terme.

Durée typique des marchés baissiers

Bien qu'aucun marché baissier ne se déroule exactement de la même manière, les données historiques fournissent des indications utiles sur leur durée et leur gravité potentielles. En moyenne, un marché baissier des principaux indices boursiers dure environ 9 à 14 mois, bien que certains aient été nettement plus courts ou plus longs selon le contexte économique sous-jacent.

D'après les données compilées à partir des cycles de marché passés :

• Depuis la Seconde Guerre mondiale, un marché baissier du S&P 500 a duré en moyenne environ 13 mois.
• L'ampleur des marchés baissiers a varié, avec des baisses de prix moyennes allant de 30 % à 40 % pour les principaux indices.
• Le marché baissier de la crise financière mondiale de 2007-2009 a duré 17 mois et a entraîné une chute de plus de 50 % des actions mondiales.
• La pandémie de COVID-19 en 2020 a provoqué un marché baissier brutal et ponctuel qui n'a duré que 33 jours, bien que la baisse ait dépassé 30 % sur certains marchés.

Il est essentiel de noter que certains indicateurs, tels que l'inversion du taux de rendement, peuvent influencer la perception de la situation. Des courbes d'inflation défavorables, un ralentissement de la croissance du PIB ou une hausse du chômage peuvent signaler le début d'un marché baissier. Toutefois, il est notoire qu'il est extrêmement difficile d'en prévoir le début et la fin exacts, même pour les investisseurs les plus aguerris.Phases de reprise et points bas du marchéLa reprise après un marché baissier peut être progressive ou rapide selon l'intervention des gouvernements, les politiques des banques centrales et l'évolution du sentiment des investisseurs. Le point bas d'un marché baissier ne peut souvent être identifié qu'a posteriori. Généralement, les marchés commencent à se redresser avant même que les indicateurs économiques ne s'améliorent, ce qui souligne l'importance d'une analyse prospective.Après un marché baissier, les marchés haussiers ont tendance à durer beaucoup plus longtemps – plusieurs années en moyenne – même si les phases initiales de reprise sont souvent marquées par une forte volatilité et du scepticisme. Pour les investisseurs patients, ces phases de reprise peuvent offrir des opportunités intéressantes à long terme, notamment grâce à des stratégies d'investissement systématiques ou de rééquilibrage de portefeuille.

Signes de fin de marché baissier

Bien que les signes définitifs soient parfois difficiles à déceler, certaines tendances peuvent indiquer qu'un marché baissier touche à sa fin :

• Stabilisation des estimations de bénéfices et des indicateurs économiques
• Amélioration du sentiment des investisseurs et baisse des indices de volatilité (par exemple, le VIX)
• Retour vers des secteurs cycliques comme la finance, la technologie ou la consommation discrétionnaire
• Forte performance du marché, avec un leadership qui s'étend au-delà de quelques secteurs

Rester vigilant pendant les phases de déclin d'un marché baissier peut aider à repositionner les portefeuilles en vue de la phase de croissance suivante, ce qui peut potentiellement améliorer les résultats à long terme.

Erreurs fréquentes des investisseurs

Les marchés baissiers sont éprouvants émotionnellement et mentalement, ce qui conduit souvent les investisseurs individuels à commettre des erreurs coûteuses. Comprendre ces erreurs est la première étape pour les éviter. Les plus courantes sont les suivantes :

• Ventes paniques : De nombreux investisseurs cèdent à la panique lors de fortes baisses, concrétisant leurs pertes et ratant les reprises ultérieures.
• Timbre du marché : Tenter de sortir et de rentrer sur les marchés au moment précis est extrêmement difficile et généralement contre-productif.
• Course à la baisse : Acheter avec zèle des actions « bon marché » trop tôt, sans évaluer les fondamentaux, peut entraîner des pertes supplémentaires si les marchés continuent de baisser.
• Négligence de la diversification : Les positions concentrées deviennent plus risquées sur les marchés baissiers, où les impacts sectoriels varient considérablement.
• Ignorer les plans à long terme : La volatilité à court terme peut inciter les investisseurs à abandonner des stratégies d’investissement bien pensées ou leurs objectifs de retraite.

Biais psychologiques en jeu

Les marchés baissiers entraînent souvent Mettre en lumière les concepts de la finance comportementale. Les biais cognitifs tels que l'aversion aux pertes, le biais de récence et le comportement grégaire influencent fréquemment les décisions d'investissement :

• Aversion aux pertes : La peur de subir de nouvelles pertes financières peut inciter à des sorties prématurées du marché.
• Biais de récence : La surévaluation des performances récentes conduit au pessimisme et à la difficulté d'envisager une reprise.
• Comportement grégaire : Suivre l'opinion générale au lieu d'une analyse financière rationnelle amplifie souvent les pertes.

La prise de conscience de ces biais, renforcée par une approche rigoureuse, peut permettre aux investisseurs d'éviter les erreurs émotionnelles et de garder leur sang-froid en période de forte volatilité.

Stratégies pour traverser les marchés baissiers

Parmi les stratégies éprouvées pour traverser les marchés baissiers, on peut citer :

• Rééquilibrage des portefeuilles : Maintenir l'allocation cible en vendant les actifs surperformants et en achetant d'autres actifs. Les placements sous-performants.
• Investissement systématique : Continuer d’investir régulièrement (par exemple, mensuellement) pendant les périodes de repli des marchés afin de réduire les coûts moyens, une méthode connue sous le nom de lissage des coûts.
• Détenir des actifs de qualité : Privilégier des bilans solides, des bénéfices constants et des modèles économiques résilients offre une protection contre les risques de baisse.
• Constituer des réserves de trésorerie : Disposer de liquidités garantit la flexibilité et évite les ventes forcées en période de baisse des marchés.

Grâce à une bonne compréhension des erreurs typiques des investisseurs, le maintien d’une perspective patiente à long terme peut améliorer considérablement les résultats pendant les cycles de marché baissier. Consulter un conseiller financier peut permettre d’élaborer des stratégies personnalisées, adaptées à des objectifs financiers spécifiques et à la tolérance au risque.