EXPLICATION DU GLISSEMENT EN BOURSE

Comprendre le slippage en bourse

Le slippage est un phénomène courant en bourse qui se produit lorsqu'un ordre est exécuté à un prix différent de celui attendu. Cet écart est dû à la volatilité du marché, à la rapidité d'exécution des ordres et à la liquidité disponible. Le slippage peut avoir un impact négatif ou positif sur une transaction, mais il est généralement associé à des résultats indésirables : payer plus cher à l'achat ou recevoir moins à la vente.

Pour mieux comprendre le slippage, il est essentiel d'examiner le fonctionnement des ordres au marché et des ordres à cours limité. Un ordre au marché est exécuté immédiatement au meilleur prix disponible, tandis qu'un ordre à cours limité fixe une limite de prix prédéfinie. Le slippage se produit principalement avec les ordres au marché, en particulier sur les marchés volatils ou illiquides, où les cours peuvent fluctuer rapidement entre le moment où un ordre est passé et celui où il est exécuté.

Par exemple, un investisseur peut passer un ordre d'achat au marché pour des actions cotées à 100 £. Cependant, en raison d'une pression acheteuse soudaine ou de retards d'exécution, l'ordre pourrait être exécuté à 101 £, entraînant un slippage de 1 £. Il en va de même pour les vendeurs, dont les attentes peuvent être inférieures au prix d'exécution réel.Le slippage se mesure en valeur absolue (la différence de prix) ou en pourcentage par rapport au prix attendu. Pour les investisseurs et les traders haute fréquence, le suivi du slippage est essentiel pour évaluer l'efficacité de leur stratégie de trading et maîtriser les coûts de transaction.Il est important de noter que le slippage n'est pas toujours préjudiciable. Parfois, les transactions s'exécutent à des prix plus avantageux que prévu : on parle alors de slippage positif. Toutefois, la plupart des traders associent ce terme au slippage négatif, lorsque les transactions sont moins favorables que prévu.La probabilité et l'ampleur du slippage dépendent de divers facteurs, notamment la taille de l'ordre, la liquidité du marché, la volatilité, ainsi que la rapidité et l'efficacité de la plateforme de courtage. Par conséquent, comprendre le slippage est crucial pour tous les types de traders, des débutants aux investisseurs institutionnels, car il influence directement la précision des ordres et l'analyse des coûts de transaction.Savoir quand et pourquoi le slippage se produit permet aux traders de prendre des décisions éclairées et d'intégrer des mesures de protection telles que l'utilisation d'ordres à cours limité ou le trading pendant les périodes de forte activité. Réduire l'exposition au slippage peut conduire à des résultats plus prévisibles et à une amélioration des performances globales de trading.

Facteurs à l'origine du slippage en bourse

Plusieurs facteurs clés contribuent au slippage en bourse. Identifier et comprendre ces éléments permet aux traders de mieux se préparer aux écarts de prix potentiels et d'adopter des stratégies pour limiter les pertes.

1. Volatilité du marché

Les marchés très volatils présentent fréquemment des mouvements de prix rapides sur de courtes périodes. C'est le cas lors d'annonces économiques majeures, d'événements géopolitiques ou de publications de résultats. Dans ces contextes, le délai entre le passage d'un ordre et son exécution peut entraîner des différences de prix importantes. Par exemple, si une information inattendue survient sur les marchés, les prix peuvent fluctuer rapidement, provoquant un décalage entre l'ordre passé et l'ordre exécuté.

2. Faible liquidité

La liquidité désigne la facilité avec laquelle un actif peut être acheté ou vendu sans incidence significative sur son prix. Le slippage est plus fréquent sur les actions à faible volume d'échanges, car moins d'intervenants sont disponibles pour exécuter les ordres aux prix affichés. Si un ordre est trop important par rapport à l'offre actuelle au prix souhaité, le système déplacera l'ordre dans le carnet d'ordres pour l'exécuter, ce qui entraîne souvent un glissement.3. Type d'ordreLe type d'ordre passé joue un rôle crucial dans le glissement. Les ordres au marché sont exécutés au meilleur prix disponible, qui peut différer du cours actuel en raison des délais d'exécution. Les ordres à cours limité, à l'inverse, ne sont exécutés qu'à un prix égal ou supérieur à un prix spécifié, évitant ainsi le glissement, mais sans garantie d'exécution. Les traders soucieux du glissement privilégient souvent les ordres à cours limité, notamment sur les marchés illiquides ou volatils.4. Vitesse d'exécution des ordresLa technologie et l'infrastructure utilisées par les courtiers influent sur la vitesse d'exécution. Des retards dans le traitement ou l'acheminement d'un ordre peuvent entraîner des fluctuations du marché avant même que l'ordre n'atteigne la bourse. Les courtiers disposant de systèmes d'exécution plus rapides sont moins sujets au glissement. Les traders haute fréquence, qui s'appuient sur une exécution à très faible latence, y sont particulièrement sensibles.5. Taille de la transactionLes transactions importantes sont plus sujettes au slippage, car elles peuvent ne pas être exécutées à un seul niveau de prix. L'ordre peut couvrir plusieurs niveaux de prix dans le carnet d'ordres, notamment pour les titres peu liquides. Pour les traders institutionnels, le fractionnement des ordres en lots plus petits permet souvent de minimiser le slippage.6. Trading hors séanceNégocier en dehors des heures normales de marché, également appelé trading étendu, augmente la probabilité de slippage en raison d'une liquidité réduite. Pendant ces séances, la diminution du nombre de participants et l'élargissement des écarts acheteur-vendeur peuvent entraîner des prix d'exécution moins prévisibles.Comprendre ces causes aide les traders à faire des choix tactiques. Ils peuvent ajuster les types d'ordres, la taille des transactions et le timing, ou même choisir des plateformes de courtage spécifiques dotées d'une infrastructure d'exécution plus rapide et plus fiable. Collectivement, ces décisions permettent un meilleur contrôle des résultats commerciaux et une réduction de l'exposition aux coûts imprévus.

Stratégies pour prévenir et réduire le slippage

Bien que le slippage ne puisse être totalement éliminé, surtout en période de forte volatilité, il existe des méthodes éprouvées permettant aux traders d'en minimiser l'impact et de mieux gérer les risques. Une approche stratégique, s'appuyant sur des outils techniques et des pratiques de trading appropriées, permet de préserver la rentabilité des transactions et de bénéficier d'une exécution plus prévisible.

1. Utiliser des ordres à cours limité

L'utilisation d'ordres à cours limité est la méthode la plus directe pour éviter le slippage. Un ordre à cours limité fixe un prix maximum ou minimum d'achat ou de vente, garantissant ainsi que la transaction ne sera pas exécutée à un prix moins avantageux. Si le marché n'atteint jamais le niveau souhaité, l'ordre peut ne pas être exécuté, mais cela évite une exécution à un prix non désiré. Bien qu'il existe un compromis entre la certitude d'exécution et le contrôle des prix, les ordres à cours limité sont particulièrement utiles en période de forte volatilité.

2. Trader pendant les séances à fort volume

Exécuter des transactions pendant les périodes de forte liquidité, généralement pendant les heures de négociation habituelles, permet de réduire le slippage. Sur de nombreux marchés, les premières et dernières heures de la journée de négociation sont généralement les plus actives. Éviter de négocier avant l'ouverture ou après la fermeture des marchés peut contribuer à améliorer la fiabilité de l'exécution des ordres et la stabilité des prix.3. Suivre l'actualité économiqueLes publications économiques et les annonces des banques centrales peuvent provoquer de fortes fluctuations du marché. Être conscient de ces événements à risque permet aux traders de s'abstenir de passer des ordres au marché pendant les périodes sensibles. Reporter les transactions autour de ces annonces jusqu'à ce que la volatilité se calme peut réduire considérablement l'exposition au slippage.4. Réduire la taille des positionsExécuter des positions plus petites permet d'aligner davantage les ordres sur la liquidité du marché. Les ordres importants, en particulier sur les actions peu liquides, sont plus susceptibles d'occuper plusieurs niveaux de prix dans le carnet d'ordres, ce qui entraîne des prix d'exécution variables. Fractionner les ordres importants en ordres plus petits au fil du temps peut atténuer ce risque et améliorer la maîtrise des coûts.5. Déployer des plateformes de trading avancées

Les plateformes de courtage dotées d'un routage d'ordres intelligent et d'une exécution à faible latence contribuent à minimiser le slippage. De nombreux systèmes de trading modernes intègrent désormais des algorithmes qui anticipent le slippage et ajustent les itinéraires en conséquence. Les traders doivent choisir avec soin leurs plateformes en fonction de leur efficacité d'exécution et des outils proposés.

6. Envisager les ordres Stop-Limit

Les ordres Stop-Limit combinent les caractéristiques des ordres Stop-Loss et des ordres Limit pour offrir aux traders un meilleur contrôle de l'exécution. Lorsqu'un prix stop est atteint, l'ordre devient un ordre Limit plutôt qu'un ordre au marché, empêchant ainsi potentiellement l'exécution à un prix défavorable. C'est un outil judicieux pour protéger les gains et limiter les pertes sur les marchés volatils.

7. Analyse du slippage après la transaction

L'évaluation régulière des indicateurs de slippage grâce à une analyse post-transaction permet d'identifier des tendances et d'améliorer les stratégies de trading. Les traders peuvent utiliser les données de fond pour mesurer le slippage moyen par transaction, évaluer les conditions menant à un slippage important et affiner leurs techniques d'exécution au fil du temps.En appliquant judicieusement les stratégies ci-dessus, les traders peuvent réduire considérablement l'impact du slippage négatif et renforcer la discipline comportementale de leurs activités de trading. Une gestion efficace du slippage garantit que les opérations de marché restent rentables et conformes aux objectifs de trading.